中新网6月20日电 据中国财经报报道，6月16日中国人民银行公布信息，决定从2006年7月5日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　6月14日央行向全部公开市场业务一级交易商定向发行1000亿元中央银行票据。

　　而在此前的5月17日央行已向全部公开市场业务一级交易商定向发行1000亿元中央银行票据。

　　央行的这一系列举动意在遏制当前的货币流量过大问题。

　　国有商业银行上市助推货币投放

　　中国人民银行14日公布的金融运行数据显示，今年1-5月全部金融机构累计新增人民币贷款17834亿元，不到半年时间就用完了全年贷款总额25000亿元的70%，同时，5月份广义货币(M2)余额和人民币贷款余额分别增长了19.1%和16%。这组数据显示，今年以来尽管国家出台了一系列的宏观调控政策，但市场上的货币投放量仍然很大。这主要是因为，在消费不振的大经济背景下，投资成为拉动中国经济的主导力量，这势必造成货币投放的加大，同时，中银国际首席经济学家曹远征指出，国有商业银行相继上市，资本充足率得到大大的提高，扩张业务的冲动非常强烈是1-5月新增贷款量猛增的又一因素。

　　但也有专家提出不同的意见，银河证券首席经济学家苑德军表示，今年核定的25000亿贷款额度的合理性有待进一步商榷。他指出，该数据是在去年的基础上提出的，而去年的数字又是在“宽货币、紧信贷”的政策背景下提出的，同时，今年年初开始的新农村建设新带动的投资也没在考虑之列，因此数据相对保守，苑德军认为30000亿的贷款总量相对合理。

　　公开市场操作成为新宠

　　控制贷款扩张最好的办法就是收缩流动性，在西方发达国家，公开市场操作是一国中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策。在目前央行调控货币流量的手段中，提高存款准备金率、加息、公开市场业务是使用比较多的手段，三者的调控效果依次递减，公开市场业务操作是其中最温和的工具，但苑德军指出，前两种属总量调控政策，使用时极易出现“一人感冒全家吃药”的现象，而公开市场业务则是“精确型导弹”，指向非常明确，是目前收缩流动性最有效的手段。哪些银行贷款多，央行就给其多发定向票据，如刚刚上市的中国建设银行由于盈利的要求货币投放相对过大，因此被要求认购了700亿元的央行发行的定向票据，此项措施相当于提高该行1个多点的存款准备金率，这将有效抑制银行的放贷行为。

　　调控推出组合拳

　　自去年开始，央行已多次使用央行票据调控货币流量，曹远征指出，目前累计的发行规模已接近市场所能承受的临界点，央行票据发挥作用的空间有限，同时，由于处于转轨期的某些经济领域还没有完全市场化，所以并不是所有的偏热现象都跟货币政策有关，他建议应因时因事，考虑其他途径打好组合拳。此次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点就是一个典型。市场普遍认为，此次调高存款准备金将很好地延续之前的调控政策，以巩固前段时间的宏观调控效果。央行此次提高存款准备金率0.5个百分点将一次性冻结流动性资金1500亿元。

　　同时他还指出，要维持中国经济的稳定发展，金融机构应当调整结构，积极拓展中间业务，寻找新的盈利点，这将有助于控制贷款发放过猛的势头。(颜晓岩、徐丽红)