![](/fileftp/2007/12/2007-12-13/U31P4T47D7993F967DT20071213101145.gif)
今天,对于中国股民而言,绝对是一个充满了回忆的日子。一年前的今天,在疯狂的上涨之后,上证指数站上了6124点的历史高位。
回首这一年,A股市场可谓斗转星移,投资者经历了大起大落,既有站上6124点的辉煌,也有1802点的低落。毫无疑问的是,一年后的今天,市场已经今非昔比。
昨天,上证综指勉强收于1994.67点,深成指收于6406.35点,市场以下跌来迎接“6124点一周年”。
与这场12个月的大跌相似,A股在达到6124点以前的涨势亦持续了12个月,如果以最高点6124点为顶点画一条垂直线,在最低点1802点画一条水平底线,左右两边的上升和下降趋势线正好是等腰三角形的两边。这正应了股市的一句老话:“怎么涨上来的,就怎么跌回去”。
从数据看股市过去一年间
跌幅:最多跌了70%
从2007年10月16日上证指数6124点算起,截至昨天收盘1994.67点,上证指数在一年间跌了4130点,跌幅高达67%。如果按照9月18日上证指数最低点1802点计算,这轮熊市已跌去4322点,最大跌幅达70%,在世界股市历史跌幅中排名第七位,在A股历史跌幅上排第三位(见表一)。
估值:14.2倍市盈率
2007年10月,以2006年上市公司业绩为准,两市A股静态市盈率为71.5倍(高于2001年6月14日的66.99倍);以2007年上半年业绩计算,动态市盈率为48.5倍。
2008年10月,A股动态市盈率已下降到14.2倍,创历史最低水平。不仅低于美国标普500指数的市盈率,而且A股与H股之间的溢价也大幅降低。
市值:蒸发20万亿元
从规模上看,A股市场从2007年年初8.8万亿人民币起步,到沪指攀上6124点时,两市A股总市值约为27.5万亿人民币(流通市值9万亿),估计刚超过2007年10月当期的国民生产总值。但这并不是最高市值,此后虽然股市步入下降通道,但2007年11月中国石油以7万亿左右总市值高调上市,使两市总市值达到33.62万亿。
然而,伴随着指数的节节下滑,两市市值损失如洪水决堤,一发不可收拾。到了2008年9月份,上证指数创下历史新低,A股总市值缩水至13.52万亿元,和最高峰相比,已经蒸发20万亿元。
股价:平均缩水56.8%
据Wind资讯统计,2007年10月16日,大盘摸高6124点的历史时刻,两市A股算术平均价格为20.10元。但截至2008年8月19日收盘,两市A股的算术平均价格约为8.68元,缩水56.80%。
去年10月16日,两市有13只个股跻身“百元股俱乐部”,而目前仅有贵州茅台“独守空房”。2007年10月,中国船舶一度创下了每股300元的新高,而2008年6月19日,中国船舶为每股73.34元。
开户数:较高峰期下降100%
中登公司数据显示,自2006年10月以来新增开户数不断刷新纪录。2007年1月,新增开户数是325.77万户,几乎是不到3个月前的10倍。截至2007年10月25日,沪深两市开户数突破1.3亿户,周开户数最高达335万户。不到一年时间,新增开户数量增长了25倍。
但2007年10月以后开户数却持续回落,2008年1~8月,两市新增开户数同比下降56.1%,最低周开户数只有十几万户,较高峰期下降幅度接近100%。
投资群体
散户成最大卖家
自2007年10月16日至2008年9月12日,Topview资料显示,来自基金的G字席位总计净卖出1489.77亿元;仅次于散户资金2294.36亿元的净卖出额;其次净卖出额以来自保险基金的T字席位居多,净卖出553.70亿元,而券商自营部、私募基金和QFII则分别净卖出243.10亿元、38.70亿元、32.17亿元。
从本轮下跌可见,散户以净卖出2294.36亿元成为A股最大的做空力量。保险基金的反应最快,且最为坚决果断;而基金则显得颇为犹豫,在前两波千点下跌过程中仍以净买入为主;而券商自营部、QFII和私募资金的反应虽略为迟缓,却相当谨慎。
政策变化
印花税屡“瘦身”
2007年5月30日,财政部在没有任何征兆的情况下突然将印花税从1%。上调为3%。,直接导致了“5·30”大跌。但上证指数并没有因此改变上行的趋势,一路爬上了6124的历史高点。
然而,随着次贷;慕徊缴罨凸墒械某中碌,上证指数从去年11月开始了近1年的调整之路。其间,印花税也被作为调控股市的手段而屡次“瘦身”。
财政部在今年4月24日曾将印花税3%。下调为1%。,但这并没有延缓上证指数的下跌趋势。
9月18日晚间,财政部将印花税征收方式由双边改为单边,税率保持1%。不变。
表一:A股历史跌幅
◆1992年5月的1429点跌到1992年11月的386点,历时5个月,最大跌幅72%;
◆1993年2月的1558点跌到1994年7月325点,历时18个月,最大跌幅79%;
◆1994年9月的1053点跌到 1996年1月的512点,历时16个月,最大跌幅51%;
◆1997年5月的1510点跌到1999年5月的1047点,历时24个月,最大跌幅30%;
◆1999年6月的1756点跌到2000年1月的 1341点,历时6个月,最大跌幅23%;
◆2001年6月的2245点跌到2005年6月的998点,历时48个月,最大跌幅55%;
◆2007年10月的6124点跌到2008年10月15日的2370点,历时8个月,最大跌幅70%。
表二:一年大事件
◆2007年11月5日 中国石油上市。
◆2008年1月21日 中国平安股东大会通过再融资决议。
◆2008年1月31日 大盘年线失守。
◆2008年4月18日 中国石油破发。
◆2008年4月24日 证券(股票)交易印花税税率由3%。调整为1%。。
◆2008年6月7日 存款准备金率再次上调1个百分点,达到17.5%的历史高位。
◆2008年6月13日 深成指10000点告破。
◆2008年9月18日 两市盘中分别创出本轮调整最低点1802.33点和6109.15点。当晚公布印花税改单边征收。次日,两市1500多只个股全部涨停,股指也涨停。
◆2008年10月8日 央行发布准备金率、利率双率齐降决定。
现实 万点论成泡影 投资者回起点
在去年底发布的策略报告中,不少机构仍看好2008年及今后数年的中国股市,有的提出了“黄金十年”和“万点论”的论调。
深圳某券商不愿透露姓名的研究员称:“当时的环境实在是太好了,大家都在看多,几乎没有人意识到;拇嬖。说实话,如果后面没有发生那么多事,冲上一万点并不难。因为当时投资者信心高涨,从4000点涨到6000点才用了两个月时间!
广州证券研究员张广文认为,“黄金十年”的论调很大程度上取决于对中国经济的信心。当时,国外虽有次贷;,但业内普遍认为中国负债率低,财力雄厚,内生增长的潜力巨大,可以抵御外来风险。
而经历了一年的连绵下跌之后,所有机构和散户投资者的心态都发生了天翻地覆的变化:在开始调整之时,不少人认为趋势不会发生改变,调整即是时机,但随着股价的快速下跌,逢高出货的“惊弓之鸟”心态成为主流。很多草根投资者在这期间的感受则是“从终点又回到了起点”,得失只有自己知道。
未来
市场预期不明 政策或再出手
导致此轮熊市的原因复杂,国际上次贷;僚,大宗商品价格持续上涨;国内遭遇自然灾害,CPI高位运行,以及市场自身矛盾都是不利因素。
目前来看,市场对后市的预期还很混乱,有坚信已到底部的,也有认为还会继续下跌的。就国际金融形势来看,目前;慕饩龌姑挥幸桓雒骼实那魇,未来A股还会在很大程度上受到全球“救市”效果的影响。
广州安惠投资的投资总监邓利认为,急涨慢跌是熊市的最大特点。救市政策只能影响市场短期走势,而影响大趋势的关键问题,从宏观经济到次贷;,还没有发生改变。
继管理层先后推出印花税单边征收、鼓励增持回购、融资融券试点等利好后,业内预计,如果市场出现进一步暴跌,尤其是银行股出现非理性暴跌,不排除有新的救市政策。
市场推测,管理层至少还有四张牌:一是提出经济刺激计划,提振市场信心;二是给“大小非”减持制定时间表,甚至宣布一段时间不减持;三是推出股指期货、融资融券等金融衍生产品试点,同时推出组合性;ご胧,对冲投资风险,提高市场流动性;四是宣布暂停新股发行,改革新股发行制度。 (杨欣)
![](/kpimg/2.gif)
![]() |
更多>> |
|
- [个唱]范范个唱 张韶涵助阵破不和传言
- [情感]男子街头菜刀劫持女友
- [电影]《非诚勿扰》片花
- [国际]乌克兰议员在国会比试拳脚
- [娱乐]庾澄庆说没与伊能静离婚
- [星光]小S台北性感代言
- [八卦]江语晨与周杰伦绯闻成焦点
- [科教]南极科考雪龙船遭遇强气旋