中钢协已为铁矿石谈判破裂做准备——中新网
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    中钢协已为铁矿石谈判破裂做准备
2009年06月22日 09:19　来源：上海证券报　发表评论　　【字体：↑大 ↓小】

　　中铝并购失败未影响中钢协底线

　　矿石风波还未有平息的态势，一颗重磅炸弹又将为2009年的铁矿石谈判添上了一丝悲壮的色彩。北京时间2009年6月4日晚9时，中国企业迄今为止最大的海外投资交易在伦敦被力拓董事会否决，力拓同时宣布与必和必拓就合资经营双方在西澳大利亚的铁矿石业务达成协议。

　　一时之间，全部的舆论集中在这个令国人企业家痛心疾首的事件上来。这不是中铝一家企业的得失，而关系到中国如何突破资源瓶颈，牵涉到中国如何面对国际资源企业联手垄断的大问题。

　　并购“兵败力拓”

　　中国作为世界上最大的铁矿石需求方，却没有议价权，导致中国钢铁企业成本高企，步步维艰，中国资源�；攀侵泄笠档呢�。此次金融�；袒俗试绰舴绞谐〉母窬�，两拓合作使资源垄断溢价更加明显，中铝并购案的失败恶化了正在进行的铁矿石谈判的环境，而铁矿石谈判的不利加重了并购不利的阴影。对于中国这个最大的资源需求国而言，问题迫在眉睫。争取价格谈判优势是解决资源瓶颈的一个重要步骤，却不是关键步骤。在争取定价权的同时，中铝、中钢等企业的参股、并购等行为，摹仿了日本上世纪70年代突破资源瓶颈的方式，通过资源参股运动，以分享上游资源企业收益的办法，降低生产成本。但中铝并购失利却显示，中国面临的约束更多，很难像日本一样，成功地实施参股战略。

　　在这次并购失败中，中铝为什么无法取得力拓股份，主要原因是政治方面和经济方面。首先，在政治方面，这次本应该是一次纯粹的市场行为，却因为中铝的企业背景而被更多地冠以政治行为，并由于澳大利益议员和民众反对，一起商业并购案逐渐演变为政治事件，澳大利亚人也给出了“让中国政府购买澳大利亚企业是危险的”的言论，这远远超出了商业的限度。由于国企在国内的特殊地位和背景，假如国企走出去，实施并购战略，那么面对更多更强大的就是折价难题和政治压力。所以来自政治层面的压力因素是最为严重的。

　　其次，从市场角度分析，力拓当时寻求投资者，是因为背负了387亿美元的沉重债务，中铝的出价就当时的市场价格而言已属溢价，力拓集团的总裁阿尔贝尼斯曾经表示：“这是一个非常好的交易，为力拓集团的股东提供了超常的价值。资产定价本身也相当好�！倍宰约旱シ矫娴幕僭夹形�，力拓的说法是，因为近期市场发生变化，与中铝公司的交易已经没有当初那样宝贵�；谎灾�，力拓当时是迫于387亿美元的债务压力，而与中铝达成注资协议的。但随着世界经济的逐渐回暖，国际大宗交易商品的价格又开始上扬，力拓在这几个月内股价已回升了一半，资金压力明显减少。这显然使得力拓认为最困难的时刻已经过去，中铝的注资变得不十分紧迫。

　　就在力拓逐渐摆脱财务困难的时刻，力拓的其他股东认为资产被贱卖，群起反对。同时，鉴于当前铁矿石谈判形势，力拓主张与必和必拓组成铁矿石合资公司，以整合资源、降低成本，更重要的是，通过共同进退获得价格垄断收益。所以，撕毁与中铝的并购协议将会为力拓带来更大的市场好处。就在力拓宣布推翻合约的当天，力拓股价上涨了13%至75.75澳元，达到7个月最高。

　　最后，就是和澳大利亚当地的政策和法律有关系，我国对南美矿山的收购曾经出现过一夜之间国有化的现象，当地变更法律，矿山赢利的80%必须收归国有。除了进行外交博弈之外，没有更好地去和当地法律和政策相配合，也在一定程度上影响了中铝对力拓的注资行动。但是相对前两方面的原因来说，这点原因总是次要的。

　　谈判“遭受重击”

　　中铝的失败，不仅仅关系到一个国企走出去战略是否成功，更深层次的影响在于当前铁矿石谈判的严峻形势。中国是世界上最大的铁矿石进口国家，但是在铁矿石价格上总是无法拿到与需求地位相匹配的定价权。力拓撕毁与中铝的合作，从一定程度来说，使得中国铁矿石谈判进一步恶化，不仅仅是市场环境，还有谈判的条件和地位。

　　目前，中国钢铁企业手里拥有的海外铁矿石权益资源每年不过7000-8000万吨，仅占我国铁矿石总进口量的20%左右，而欧洲、日本的钢厂拥有的海外权益矿石占进口比例达到60%以上。在国际铁矿石价格年年上涨的背景下，中国钢厂就显得比较被动。因此，中国企业走出去，可以占有更多的海外权益资源，分享资源价格上涨的好处，从而回避风险。力拓旗下的澳大利亚哈默斯利(Hamersley)铁矿公司，是全球最主要的铁矿石生产商之一，其铁矿石资源总量为124亿吨，此次投资完成后，中铝公司将获得其15%的股权，仅仅这一个矿山，中铝就可以获得22亿吨的铁矿石资源，每年的权益矿达到1500万吨。

　　中铝正是看到了中国钢铁和铝的需求将持续快速增长，才积极和力拓谈判，争取对力拓较多投资入股�？墒侨缃窳ν夭唤鲋战崃擞胫新恋暮献�，而且还准备与必和必拓共同出资组建公司，达成合作。这无疑来说，对中国现阶段的铁矿石谈判将是一个非常不利的局面。一方面丧失了谈判中最为可靠的筹码，降低了在谈判中的地位，另一方面又要面对“两拓合作”的难题，遭受到垄断性压力，非常不利于国家达成大幅降价的目标。

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