学者：A股市场不应对“动态微调”过于敏感 ——中新网
本页位置： 首页 → 新闻中心 → 经济新闻
    学者：A股市场不应对“动态微调”过于敏感
2009年08月11日 10:41　来源：证券时报　发表评论　　【字体：↑大 ↓小】

　　最近几天，A股市场连续下跌，其直接原因是8月5日央行发布二季度货币政策执行报告时首次出现了“动态微调”的提法，这令投资者方寸大乱，即使是三部委在周五吹出暖风，依然不能让投资者安心。其实，以笔者之见，A股市场不应对央行“动态微调”政策过于敏感。

　　“资金市”有望向“业绩市”转化

　　A股上半年上涨的本质是“资金市”、“信心市”，流动性充裕决定市场运行的主要趋势。目前中国各阶层最有消费和投资能力的人口约1.5亿， 这部分人群就是所谓的中产阶层，是一个最有积极性进入股市的群体。据中登公司最新披露的数据显示，7月最后一周，新增A股开户数为69.9万户，较前一周急升23.66%。截至7月31日，沪深两市共有A股账户首度突破1.3亿户，再现2007年“全民炒股”的盛况。A股账户的大幅增加与股市行情高度相关，如果从2009年初算起，截至8月3日沪指涨幅高达90.65%，深成指涨幅达113.66%，市场赚钱效应明显，这直接刺激了投资者的参与热情。下半年，随着通胀预期的不断加剧，央行可能会通过“动态微调”来控制流动性充裕状况，银监会也会通过一系列政策和制度加强监管，力促信贷资金流入实体经济，防止其违规流入股市和楼市。但支撑下半年中国股市继续上升的根本动力是实体经济的增长和企业效益的提高，也就是“业绩市”。随着刺激经济的4万亿资金的有序到位和实施，行业、区域经济振兴计划的相继落实，中国经济将持续复苏，而上市公司的业绩也有望取得较好增长。所以，笔者认为，下半年A股市场仍有许多机会，“业绩市”比起“资金市”来要更扎实和更稳健。

　　“动态微调”不针对A股市场

　　8月7日下午国新办举行的新闻发布会上，央行副行长苏宁对“动态微调”作了详细解释：即“动态微调”是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏进行微调，而不是对货币政策调整；这种微调，是通过市场化的手段进行，而不是规�？刂频姆椒ɡ词迪�。具体而言，就是在坚持货币政策适度宽松的前提下，根据当前形势的变化进行局部调整�！岸⒌鳌敝卦诮峁沟髡�，也就是这种改变只是对资金结构进行调整而非资金总量的控制。通过调整进一步优化信贷结构，引导资金进一步向实体领域渗透，强化货币政策在实体经济中的扩张效应。更重要的是，“动态微调”侧重技术层面，用市场化手段微调货币政策，优化信贷结构，防止可能出现的通货膨胀。

　　因此，央行采取的货币政策不是直接针对A股市场�！岸⒌鳌辈皇怯幸庖怨墒薪写蜓�，也并不意味货币政策转向。另外，股市资金充裕的状态在总体上也不会改变，9万亿元居民活期存款、12.5万亿元企业活期存款、8万多亿元金融机构有价证券及投资，以及近万亿元的不明外资，基本保证了市场资金来源不会发生根本性变化。

　　央行应加强对A股市场呵护

　　在这轮从1664点到3400多点的上升行情中，管理层连续推出救市政策为市场打气，保增长各项措施也为各行业渡过难关创造了条件，广大投资者的投资信心逐渐恢复，再加上流动性迅速增加，A股市场因此成了全球市场中最惹眼的市场之一。市场能恢复到今天位置，我们不能不赞叹已有的货币政策对市场的呵护。去年四季度央行连续降息，并暂免征收利息税；不断调低法定存款准备率；取消对银行信贷规模限制；暂停发行央行票据等。尽管市场当时对这样宽松的货币政策没有积极反应，但这无疑为今年上半年大规模的放贷以及提供足够的流动性准备了条件�；醣艺叩暮腔�，让此轮行情达到了未曾想到的高度，伴随着投资者信心的增强，A股市场也逐步恢复了其久违了的融资功能。下一步中国经济的企稳回暖还需要靠A股市场融资功能的进一步提升和加强。因此，多一点对A股市场呵护，就是对我国经济早日复苏和发展做出贡献。

　　我们要清醒地看到，目前中国仅仅是处在经济企稳回升的关键期，经济增长仍存在许多不确定性，经济增长的基础还不牢，且仍会出现反复。在这样的情况下，决策层任何一项对A股市场判断为“利空”政策苗头的出现，都会通过放大效应对刚刚走出困境的股市以沉重打击，所以，政策的提法也好出台也好，需要谨慎斟酌。

　　下半年，央行应继续坚定不移地落实党中央、国务院的统一部署，紧密围绕“保增长、扩内需、调结构”的主要任务，继续认真贯彻落实适度宽松的货币政策。引导金融机构在控制风险的前提下加大对经济发展的支持力度，保证货币信贷总量满足经济发展需要。同时，适时适度开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕。坚持“区别对待，有保有压”的方针，引导金融机构优化信贷结构。另外，加强货币政策与财政政策、产业政策的协调配合，为经济发展创造良好的货币金融环境。只有在这样政策阳光的照耀下，A股市场这棵青苗才能茁壮成长。

　　(王 勇 中国人民银行郑州培训学院教授，高级培训师）
更多精彩内容请进入财经频道
【编辑:李妍】
相关新闻
    ----- 经济新闻精选 -----
商讯 >>
高温津贴数年未涨 尴尬了谁
直隶巴人的原贴：
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
${视频图片2010}
关于我们　| About us　|　联系我们　|　广告服务　|　供稿服务　|　法律声明　|　招聘信息　|　网站地图　|　留言反馈
本网站所刊载信息，不代表中新社和中新网观点。 刊用本网站稿件，务经书面授权。
未经授权禁止转载、摘编、复制及建立镜像，违者将依法追究法律责任。
[网上传播视听节目许可证（0106168)] [京ICP证040655号] [京公网安备:110102003042-1] [京ICP备05004340号-1] 总机：86-10-87826688

Copyright ©1999-2024 chinanews.com. All Rights Reserved

大发彩票 乐发ll 乐发Ⅶ 凤凰彩票大厅 乐发lx 乐发彩票官方网站 彩神x 乐发彩票 乐发彩票 凤凰彩票大厅 大发彩票 乐发lv 大发彩票 快3彩票app下载 百姓彩票 乐发lv 乐发ll 乐发 乐发app 凤凰彩票 一分时时彩 乐发Vll 大发乐彩app 乐发彩票官方网站 凤凰彩票大厅 乐发lv 快3推荐平台 快3平台 网信快3 快彩彩票 盈彩网投资平台 彩神x 乐发Ⅲ 乐发app 凤凰彩票大厅 彩神app下载安卓版 快3平台 快3官方正版 快3app下载 极速快3 全民彩票 乐发彩票中心 凤凰快3 凤凰彩票 乐发2 凤凰彩票 网信彩票平台 快盈彩票 乐发彩票 大发彩票app 乐发VI 百姓彩票 凤凰快3 乐发ll 乐发ll 凤凰彩票app下载 盈彩网投资平台 快3app下载 乐发v官网 乐发3彩票APP 乐发III 乐发彩票官方网站 乐发lll welcome彩神 幸运快3 百姓彩票 500大发 乐发ll 乐发ll 凤凰彩票大厅 快3网站 快3平台推荐 凤凰彩票 一分时时彩 快盈彩票 彩神iv 乐发III 大发购彩 乐发lll 彩神购彩平台 幸运快3 快3平台 快3彩票官网平台 盈彩网投资平台 彩神x 凤凰快3 三分快3 乐发 大发welcome 快3平台 百姓彩票 分分快3 快3app下载 凤凰彩票app 乐发彩票ll 凤凰快3 乐发官网 凤凰彩票app 快盈彩票 网信快3 welcome凤凰彩票 大发彩票app 乐发iv首页 乐发app下载 乐发lll 乐发ll 大发彩票 大小单双平台 大发彩票 凤凰快3 乐发网投平台 乐发lv 乐发v官网 凤凰彩票app 快3网赚 快3软件 welcome彩神 幸运快3 大发官网 网信快3 乐发ll 大发500 大发彩票app 凤凰彩票购彩平台 大发彩票 快3平台官网 快3大小平台 快3彩票 分分快3 一分pk10 极速快3 乐发彩票app下载 500快3 大小单双平台 一分快3 网盟彩票 凤凰快3 welcome凤凰彩票 乐发lll 乐发 凤凰彩票大厅 网信彩票 大发官网 大发10分PK10 大发排列3 乐发∨Il 乐发lv 乐发IV 乐发ll下载app 乐发lv 乐发彩票 pk彩票 大发彩票 welcome凤凰彩票 快3官网 乐发 乐发iv首页 大发彩票 快3正规 乐发 大小单双平台 大发彩票 网盟彩票 凤凰彩票 乐发ll下载app 乐发Ⅶ 乐发app 彩神彩票官方网站 大发彩票 快3软件 快3官方 大发官网 网信快3 大发排列3 盈彩网投资平台 快3app 彩神ll平台 百姓彩票 快3大小平台 乐发app 一分pk10 极速快3 大发彩票 乐发彩票中心 凤凰彩票 凤凰彩票 网盟彩票 网信彩票 网信彩票 乐发 乐发登录入口 乐发lll下载 乐发VI 乐发 凤凰快3 乐发lv 乐发ll 大发排列3 快3彩票官网app 乐发彩票 乐发lv 凤凰彩票 快3助手 乐发3彩票APP 彩神xl 乐发彩票官方网站 彩神vl welcome彩神 乐发lx 乐发彩票2 乐发彩票中心 乐发彩票官方网站 乐发ll 快3首页 快3官网 大发彩票 快3彩票 乐发1 幸运快3官网 凤凰快3 彩神彩票官网首页 快彩彩票 快3购彩 快3app 三分快3 网信彩票 乐发app 凤凰快3 大发彩票 乐发网投资平台 彩神vl 凤凰彩票登录 全民彩票 乐发彩票app下载 乐发ll官网 乐发lv 乐发彩票ll 乐发彩票中心 乐发官网 乐发快3平台 凤凰快3 网信彩票 快3app 凤凰快3 乐发登录入口 乐发v平台 乐发1 乐发app下载 凤凰快3 乐发ll 快彩彩票 大小单双平台 乐发彩票 乐发welcome 凤凰快3 快3王者 快3平台app下载 彩神vl welcome彩神 全民彩票 大发官网 乐发app 乐发彩票app下载 乐发官网 彩神彩票 一分时时彩 快3官网 快3安全平台推荐 大发彩票 快3彩票 百姓彩票 一分pk10 彩神彩票 乐发iv 快彩彩票 百姓彩票网站网址 彩神x 快3app 大发彩票 乐发Vll 凤凰快3 乐发彩票官方网站 乐发lll 乐发lll 凤凰彩票大厅 全民彩票 快3平台 凤凰快3 乐发ll官网 乐发lll 乐发Ⅲ 乐发IV 凤凰彩票大厅 彩神xl 百姓彩票 500大发 乐发ll 乐发ll 凤凰彩票大厅 快3网站 快3平台推荐 凤凰彩票 一分时时彩 快盈彩票 彩神iv 乐发III 大发购彩 乐发lll 彩神购彩平台 幸运快3 快3平台 快3彩票官网平台 盈彩网投资平台 彩神x 凤凰快3 三分快3 乐发 大发welcome 快3平台 百姓彩票 分分快3 快3安全平台推荐 凤凰彩票 百姓彩票 一分pk10 乐发ll 大发彩票 凤凰彩票app下载 凤凰彩票 彩神x 网信平台官网 三分快3 乐发III 乐发lll下载 乐发lll 乐发 幸运快3 乐发lv 凤凰快3 乐发lv 大发彩票app 乐发lll 凤凰彩票 快3下载app 快3首页 快3平台 彩神xl 分分快3 彩神vl 乐发lll 彩神1 大发彩票 凤凰彩票官方网站 乐发lv 快3平台推荐 快3代理 快盈彩票 彩神iv welcome凤凰彩票 大发彩票 乐发app 网信快3 幸运快3 1分快3平台 网信快3 快3彩票官网平台 大发app 凤凰快3 三分快3 乐发lv 乐发app 大发彩票app 幸运5分彩快3 极速快3 凤凰彩票app 乐发lll安装 乐发ll 乐发lv 大发彩票app 乐发彩票 pk彩票 大发彩票 welcome凤凰彩票 快3官网 乐发 乐发iv首页 大发彩票 快3正规 乐发 大小单双平台 大发彩票 网盟彩票 凤凰彩票 乐发ll下载app 乐发Ⅶ 乐发app 彩神彩票官方网站 大发彩票 快3软件 快3官方 大发官网 网信快3 大发排列3 盈彩网投资平台 快3app 500彩票中快3 大发彩票 官方正规快3彩票平台 凤凰彩票 快3代理 乐发彩票 乐发 百姓彩票 网信彩票 彩神彩票 网信快3 凤凰彩票app下载 盈彩网投资平台 大发app 乐发iv游戏平台 乐发ll下载app 乐发Vll 乐发app 乐发彩票官方网站 凤凰彩票 乐发lll 极速快3 快3下载 乐发彩票中心 乐发lll安装 彩神彩票 快3赚钱平台推荐 乐发Ⅲ pk彩票 凤凰彩票大厅 百姓彩票 快3平台 乐发VI 乐发 凤凰快3 彩神彩票购彩平台 乐发lll 快3数据分析app 快3官网平台推荐 网盟彩票 凤凰彩票 网信彩票 快盈彩票 乐发3彩票APP 快3在线平台 welcome彩神 快3官方 快3app推荐 大发排列3 盈彩网投资平台 乐发彩票 凤凰快3 乐发彩票 乐发平台 百姓彩票 凤凰彩票官方 快3彩票 乐发app 大发彩票安卓下载 乐发lx 乐发彩票ll 乐发彩票中心 乐发官网 乐发快3平台 凤凰快3 网信彩票 快3app 凤凰快3 乐发登录入口 乐发v平台 乐发1 乐发app下载 凤凰快3 乐发ll 快彩彩票 大小单双平台 乐发彩票 乐发welcome 凤凰彩票大厅 乐发官网 凤凰快3 快3王者 快3平台app下载 彩神vl 大发官网 乐发app 乐发彩票app下载 乐发ll 凤凰快3 大小单双平台 快3官网平台推荐 快3彩票 网信彩票 快盈彩票 凤凰快3 welcome凤凰彩票 凤凰彩票 乐发IV welcome彩神 百姓彩票平台 大发官网 快3app推荐 乐发∨Il 乐发彩票 凤凰快3 凤凰彩票大厅 乐发lv 乐发lv 大发彩票app 快3彩票 彩神 一分pk10 大发彩票安卓下载 乐发lv入口 乐发app 乐发ll 乐发官网 大发彩票app 一分时时彩 pk彩票 凤凰快3 乐发II 乐发lll 快3网址 快3入口 快彩彩票 大小单双平台 彩神x 网盟彩票 乐发IV 乐发Vll 乐发lv 凤凰彩票app下载 彩神xl 快3平台app下载 快3大发 全民彩票 大发官网 凤凰快3 大发排列3 大发app 彩神welcome登录 一分时时彩 一分快3平台 彩神iv 快3安全平台推荐 凤凰彩票 百姓彩票 一分pk10 乐发ll 大发彩票 凤凰彩票app下载 凤凰彩票 彩神x 网信平台官网 三分快3 大发彩票 乐发ll登录 乐发III 乐发lll下载 乐发lll 乐发 幸运快3 乐发lv 大发彩票app 乐发lll 凤凰彩票 快3下载app 快3首页 快3平台