创业板批量发审是"常态安排" 不会冲击市场——中新网
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    创业板批量发审是"常态安排" 不会冲击市场
2009年09月14日 10:18　来源：证券日报　发表评论　　【字体：↑大 ↓小】

　　昨晚，中国证监会预披露了第一批7家创业板公司的招股说明书申报稿，并将于17日召开发审会。据悉，首次发审会此后数天将持续集中安排发审会，具体安排主要根据后续几天企业反馈意见的回复情况和讨论情况。

　　“集中发审、批量发行”，或许被理解为供给压力加大，甚至被说成是“洪水猛兽”来了。但笔者认为，创业板“集中发审、批量发行”还是应该与其发行申请材料递交的集中性有关，各方没必要高估其压力，根本没必要谈“批量发行”而“色变”。

　　第一个方面是融资量不大。证监会上周五公布的数据显示，已经受理申请的149家创业板企业共拟融资336亿元。在这149家企业当中，募集资金量最大的为8.25亿元，最小的为0.85亿元，其余企业平均募集资金量为2.27亿元，仅为目前中小板企业首发平均募集资金量的60%。这与融资额动则几百亿元的大盘股相比，更是“如九牛之一毛”。

　　而从发行前股本和平均首发股份数来看，149家已受理企业发行前股本总额为114.6亿股，股本最大的为4.58亿股，最小的为0.25亿股，其余147家发行前平均股本为0.747亿股，为目前中小板发行前平均股份数的73%(以中小板293家上市企业计，下同，平均股本为1.02亿股)。拟发行股份总额为36.29亿股，发行量最大为1亿股，最小为0.085亿股，其余147家平均拟发行股份约0.24亿股，为目前中小板企业平均首发股份数的70%(中小板为0.34亿股)。

　　从这些数据，我们也不难发现，拟在创业板发行上市企业的融资额发行股本和发行规模都很小，对主板市场资金面基本的影响显然是有限的。

　　第二个方面，也是十分重要的一个方面，创业板市场的形成要求有多家企业同时挂牌。只有一定数量的企业挂牌交易，才能称之为一个板块。而集中发行显然有助于板块的形成。

　　第三个方面，集中发行还能在一定程度上遏制新票上市首日遭爆炒的局面的形成。

　　新股上市首日遭爆炒，一个很重要的原因就是股票的供不应求。我国股市历来有“新股不败”的心理，投资者往往投入很多资金去“打新”。如果经常有大量的新股申购的话，肯定会分流部分“炒新”资金，从而直接抑制新股炒作。而创业板计划“批量发行”，显然也是出于这方面的考虑。

　　本轮IPO重启以来，已经出现过多次四只新股新股在中小板股票“打包上市”的局面。这也被业界普遍认为是“模拟创业板，测试市场的抗压能力，为创业板的推出做准备”。

　　从“打包上市”后的运行情况来看，前期盛行的新股“爆炒”风出现了明显降温。如8月21日在深交所一同挂牌的光迅科技、新世纪、天润曲轴、博深工具四只新股，当日走势波澜不惊，涨幅均未超过100%，四只股票的换手率也均未超过70%。

　　等了十年，创业板终于来了，虽然她将以“批量发行”的方式与大家见面，但大家完全没必要有恐慌心理。因为其平均发行量、平均融资额并不大，即使发10家、100家也算不上太大，想必对市场的影响也肯定是有限。( 朱 梓）
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