投资创业板：拔“头筹”还是博长线？——中新网
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    投资创业板：拔“头筹”还是博长线？
2009年09月24日 08:17　来源：国际金融报　发表评论　　【字体：↑大 ↓小】

　　十年磨一剑，创业板将在9月25日10家公司的申购中正式拉开帷幕。前段时间清淡的创业板开户也随着申购日的临近变得火爆起来，券商营业部办理创业板开户业务的窗口排起了长龙。尽管多数分析人士认为，创业板对主板市场的影响将主要在上市之后显现，而非发行阶段。但有部分市场人士则表示，不能忽视投资者将“打新”的赚钱效应投射在创业板上而产生的影响

　　开户“爆棚”

　　“上周五我就收到营业部发来的短信，将开办创业板专场办理投资者开户业务，周末无休。周一上午，我来开户，结果排队的人太多，没赶上。希望今天能办好�！惫擅裾爬喜诮邮鼙颈钦卟煞檬北硎�，当时他正在东方证券许昌路营业部排着长队等待开户。

　　昨日是老股民想要申购创业板新股开户的最后时限。按照规定，开户满两年的股民，T+2日才可获得交易资格，这也就意味着，开户满两年的股民，要想参与9月25日的首批10家创业板上市公司的网上申购，最晚要在9月23日之前办理好开通手续。因此，老股民基本都赶着在周三完成开户手续。

　　而尚未具备两年交易经验，但仍要求开通创业板市场交易资格的投资者，则需要T＋5日才能开通，鉴于创业板的风险，这部分股民仍比较保守，要打新股的已经早早开户，不打新股的则选择等待观望。

　　就在一周以前，券商营业部还愁着怎么让投资者到营业部开户，据了解，截至上周末，全国各大券商营业部投资者创业板开户数量的比例仅为5%，但就在深交所宣布10家公司9月25日申购后，截至昨日，这一比例已经突破两位数。

　　对于目前开户“爆棚”的情况，券商营业部早有预料，以各种方式应对。部分营业部加派了人手办理开户，而有部分券商营业部则将近几日工作时间延长至晚上9点。

　　收益难断

　　大多数投资者都抢着在申购日前去开户，主要就是为了能够“打新股”，而这也引发了投资者对创业板到底该“打一枪就跑”还是长期投资的争论。

　　长江证券分析师张凡表示，经过国外创业板的对比研究发现，所有的创业板市场在刚开始的时候都有相对于主板市场的超额收益�！爸皇鞘奔涑ざ滩煌�，成熟市场创业板在刚开始有超额收益率，英国维持了5个月的超额收益，香港维持了不到3个月的超额收益，但是从中长期来看并没有超额收益率，而新兴市场创业板有长期超额收益率的可能�！�

　　因此，在张凡看来，“无论是中国香港，还是英国和韩国，指数的长期收益率并没有超过主板市场，但是中国的中小板例外，根据我国中小板市场的经验，中国的创业板长期也可能存在超额收益�！�

　　投资者对创业板“打新”表露出来的空前积极性，清晰地反映了投资者对创业板“头筹”赚钱效应的肯定。

　　某券商营业部“大户”告诉记者，尽管创业板的中签率可能并不如主板的中签率高，但新股收益率应该非常值得期待�！耙虼�，由于有单个账户‘打新’上限的设置，很多人都在找空的账户，准备分仓‘打新’�！�

　　此外，还有银行人士告诉记者，有不少投资者向银行申请随借随还业务，借钱出来打创业板的新股。

　　走过“新鲜”的创业板又会如何？上海某私募基金人士对记者表示，创业板的赚钱效应还未显现，散户很难长期投资于这个市场。

　　该人士表示，创业板的风险主要在于直接退市的相关规定、涨跌幅及企业运营情况等方面。目前，证监会虽然还没有设定涨跌幅的限制，但业界预计的涨跌幅限制为20%，这样市场波动的范围会更大。此外，创业板T+X的交易规则还未出台，这也将限制机构投资者的行为。

　　分道扬镳

　　对于创业板对主板市场的影响，绝大多数分析人士认为，由于创业板规模、市场容量有限，所吸引的资金量相对主板影响较小。尽管“打新”会分流一部分资金，但这部分资金会以投机资金为主，对市场影响不大。

　　不过，与整个二级市场不同，对创业板最敏感的创投股近期则出现了分化，创投股的重心出现转移。兴业证券分析师张忆东表示，创投概念的炒作重心由间接持股向直接持股转移，即由通过持股创投的上市公司，向直接持股在创业板上市的主板上市公司转移。同时，行业估值示范效应也将逐步显现。

　　张忆东认为，从股价的表现来看，市场前期炒作较多的主要是持股创投公司的上市企业。

　　随着拟在创业板上市企业的逐步明朗，直接参股这些企业的上市公司逐渐被挖掘出来，其中，所持创业板拟上市公司股权比例较高、自身规模较小的主板上市公司机会更大。

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