- 中国经济V型复苏 A股为何冲高受阻？
国家统计局局长马建堂21日指出，中国经济迅速扭转了增速下滑的趋势，率先实现了国民经济的总体回升向好，呈现的是一个标准V型图。
在V型经济复苏的支撑下，为何还见A股冲高受阻？这个话题在21日的国新办新闻发布会上被提及。有记者问马建堂：“昨天沪深股市出现大跌，您觉得目前的中国股市有没有反映出中国经济的增长？”马建堂表示，2010年中国经济会继续保持平稳较快的增长，而且增长的质量将会不断提高。在这个基础上，祝愿中国股市平稳健康地发展。
对于股市能否反映经济增长，一直以来受到投资者的关注。用一句行话来说：“股市是宏观经济的晴雨表”。近年来，A股走势与宏观经济的关系变得密切。2008年1664点启动反弹，主要是受到经济复苏预期的刺激，得益于当时国家出台的4万亿元刺激计划。2009年，涌现出家电、汽车等牛股，首先是因为这些行业实现了大幅增长。如汽车产销去年同比分别增长48%和46%。如此迅猛的产销增长，出乎业界预料。汽车股表现出的牛劲，也是年初所难以想像的。2009年，上海汽车和福田汽车大涨了387.5%、296%，远远跑赢同期指数。
让投资者感到纳闷的是，经济复苏的成果显著，增长势头趋于强劲，可A股去年8月从3465点摔落以来，至今难以重拾升势。市场明知21日发布的经济数据良好，但上证指数在20日大跌了2.93%。股市似乎对复苏话题缺乏兴趣，就连那些提前预告业绩大幅增长的个股，也难以走出一波强势的年报行情。同样以上海汽车为例，该股1月6日发布预增公告，恰恰从1月5日起高位跳水，至今累计下跌超过20%。
上海汽车高增长业绩公布后的高位跳水，属于常见的“见光死”。有投资者怀疑，大盘会不会也“见光死”？一方面，反弹提前反映了经济复苏，面临获利回吐压力；另一方面，被政策调整预期所困扰。20日的大跌，受到一系列政策面利空传闻的影响，包括印花税上调、加息等。
有关印花税和利率调整，相关部门多次做出解释，可投资者还是宁可信其有，恐慌性抛盘大量涌现。随着印花税上调、加息传闻“一浪接一浪”，分析人士也认为，这不是空穴来风。在这样的市场氛围下，多头无法对经济复苏提起兴趣，只能被迫由攻转守，但求3000点大关能保住。
另一个角度来看，经济增长速度加快，反倒增加了投资者对加息的担忧。2009年GDP第四季度增长10.7%，增速比三季度提高1.6个百分点。此前，不少投资者认为，利率政策的调整将根据美国货币政策、国内物价等因素而定，预计下半年实施的可能性更大�？上衷诳吹紾DP和CPI增速双双加快，有一种观点认为，一季度加息的可能性增大。去年12月份CPI同比增长1.9%，一旦通胀上升到增幅3%左右，加息会很快从预期变为现实。
因而，投资者看到经济数据的向好，有喜有忧。喜的是经济增长的成果将体现在上市公司业绩上，估值风险进一步得到释放。忧的是通胀趋势明显，刺激政策将有选择地逐步退出，公开市场操作、上调存款准备金率等股市利空消息会不时袭来，加息的脚步声也越来越近。
在政策迷雾尚未拨开之前，既然已有的反弹提前反映出经济增长的成果，大盘在短期内恐怕将以震荡为主。蓝筹股相对较低的估值，则是大盘向下难有大跌空间的支撑。(张炜)
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