- 高盛：明年更多国际资金流向中国股市
高盛董事总经理兼中国首席策略师邓体顺近日接受本报在内的媒体采访时认为，中国经济增速明年有望进一步达到11.9%。而西方资金将继续流向发展中国家，尤其是中国，而这将进一步推高内地及香港股市。
与此同时，鉴于中国深化改革及一体化的趋势，围绕题材类投资和积极行业配置的投资策略可能会在2010年给投资者带来丰厚回报。
A股将被国际资金调高配置比例
邓体顺将明年的资本流动格局形象地比作“西水东调”。即“明年资金将会从西方国家流入亚洲地区”。由于西方国家仍然将保持低利率的政策，令投资者需要寻找高回报市��；而西方市场的经济增长率仍然不如新兴市场，美国的退市政策可能要晚于亚洲各国，因此导致资金流向亚洲地区。
尽管认为2010年世界经济有遭遇“双底”风险，但邓体顺认为中国经济增速有望进一步达到11.9%。其预计，明年上市公司盈利将大幅成长，除金融业和电信业以外的工业企业盈利将同比增四成。恒生国企指数和沪深300指数明年年底的目标点位分别为16，800点和4，300点。
而股市将会由年初开始升至第二季，及后将会因为内地可能有加息的举措，导致股市出现调整，但第三季起，股市将会重启升浪，第四季将会见高位。
题材类投资将带来丰厚回报
而中国深化改革及一体化的趋势，更将在2010年给投资者献上不少回报丰厚的题材。邓体顺认为上述题材包括医改、刺激内需、中国汽车业、A股大量发行对券商股的刺激以及海外上市回归，而医疗改革等题材或将带来超额收益。
其作出这一判断的依据是，今年起的三年内，国家将投入8，500亿元人民币改善国内医保体系，最近国家发改委亦在考虑降低医疗等垄断部门的准入门槛，再加上老龄化趋势将使中国医疗保健开支加大，医疗保健业将为长线投资者提供重要的投资机遇。
而今年第四季至明年底，中国A股市场的新股发行额可能达到400亿美元，而红筹股和跨国公司潜在的A股上市(国际板)可能进一步扩大发行规模，承销收入对券商收入增长的潜在贡献可能较为明显；期待已久的股指期货和融资融券等创新若能推出，亦将有助于A股。
此外，中国明年经济主要由内需带动，虽然目前中国股市的估值稍为高于中期水平，但由于资金成本下降，加上中国增长的强劲趋势不变，有关溢价仍未完全反映在股价上。邓体顺建议，吸纳必需品消费股、保健股、医疗股及金融股，建议减持电讯股。(张晓华)
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