- 千款理财产品怎么��？购买前必须回答三问题
连跑了几家银行，却买不到一款合适的信贷理财产品，刘女士着实有点郁闷。
作为在去年熊市中崭露峥嵘的理财工具，信贷类产品以其对较低风险和较高收益的平衡之术，成为市民心目中经典产品。进入今年秋冬，信贷产品愈发成为投资者眼中的香饽饽，但各家银行推出的上百款产品，让人有些乱花渐欲迷人眼。
“朋友月初买了中信一款4个月期的信贷产品，没风险，收益高，年化收益率就有3.3%，这不，前两天民生银行短信通知我们客户，卖一款半年期的信贷产品，3.6%的年化收益，可是来到网点却发现卖光了，我再到工商银行，同样是信贷产品，一款2个月期的稳得利，年化收益才有2.4%�！甭蚧故遣宦�，刘女士犯了嘀咕。
信贷产品入冬井喷
在刚刚过去的10月份，银行信贷类理财产品无疑是市场中最引人注目的产品。
以到期收益来看，多款1年期产品到期都达到6%甚至更高的实际收益率，相比1年期定存2.25%的收益率着实要高出许多。其中像民生银行的“非凡理财人民币T210期”产品扣除销售费和银行管理费后，仍取得9.50%的高收益率。
以发行数量来看，信贷产品同样风光。据普益财富的统计，全国范围内，10月银行理财产品共计发行493款，而信贷类产品和债券类产品为主的发行数分别为267款和186款，占据了绝对优势。据记者不完全统计，在石家庄理财市场中，10月份共计发售的理财产品超过200只，其中信贷类理财产品约有一百只，接近半数。
以新产品的预计到期收益来看，近期信贷类产品半年期的平均收益率可以达到3.6%，1年期的可达到4.0%甚至更高，这是吸引工薪阶层的根本原因。
民生银行石家庄分行理财经理胡光介绍：“银行的核心客户仍然是风险偏好低的市民阶层，对于这部分人群来说，国债收益率低同时品种有限，结构类产品设计复杂而且口碑不佳，股票类产品则在今年受到相关部门的严格管控，综合看流动性、风险、收益和产品设计灵活性等方面，信贷产品的热卖在情理之中�！�
据介绍，该行前期发行的一款信贷类理财产品投资期为一年，年收益为4.3%，因为收益明显高于存款利息，且风险较低，仅用几天时间便已卖完�！熬菸颐橇私獾那榭�，尤其是一些中小型股份制银行的信贷理财产品，因其预期收益高而卖得更好”。胡光表示，如果有中意的信贷产品，市民可以提前预约。
产品资金流向何处
记者在采访中发现，至今年前10个月，理财市场中信贷类理财产品的发售数量已经与去年全年发售的该类产品数量持平，统计显示，今年前10个月发行了2100多款信贷类产品，这个数字是2008年全年的水平。
面对这样的市场，市民在上千款产品中该如何做出选择？
普益财富信托部分析师赵杨建议，作为市场中最经典的一种产品类型，购买者有必要对其进行一些初步的了解。比如，我们交给银行的钱最终流向哪里？因何能够获得比定存还要高的收益？各产品间为何收益高低有差？
所谓信贷资产类信托产品，将银行现有的贷款转让置换成立某个信托计划，或银行直接根据某家企业的要求与信托公司合作设立一个信托计划，以实现收益的理财产品——简单的说，信贷产品是银行对其贷款的打包，是一次对市民的融资，我们购买信贷产品即意味着，我们通过银行这个中介，把钱贷给了银行的客户，我们的钱因此获得了贷款的利息，这显然将高于存款的利息。
数据显示，信贷类产品今年以来逐月增长，从年初的每月几十款，到年中的每月百余款，进入下半年之后每月都在200款以上，10月份达到300多款。这一变化背后，则是1-6月天量信贷投放和进入下半年后新增贷款的锐减。
赵杨分析，面对大量的存量贷款，银行需要回笼资金作为保障，发行信贷产品则可以用民间资本填充信贷资产，不仅腾出了贷款额度，获得了一批新的优质客户，同时既解决了部分股份制银行资本充足率的压力，增加了中间业务收入。
产品收益与安全系数
当我们了解到收益的来源，收益的高低也自然有了差别。
如果细分信贷类产品，按照资产的“成分”来划分，主要分为混合类信贷产品和非混合类产品，前者是将银行评级较高的优质信贷资产打包，实现资产的转让，其中资产可能包括信贷、票据、债券等，后者是通过信托公司平台新发贷款项目及企业信托融资项目，“这两个月来，我们的产品多数是存量资产的打包转让，目的在于提前回笼资金，新发贷款暂时被搁置�！被囊凶苄凶式鸩磕澄徊费蟹⑷嗽苯樯�。
记者采访发现，目前在售的信贷类理财产品主要由建行、工行、光大、中信、华夏和浦发银行推出，其中多数为非混合型信贷类产品。
据该研发人员介绍，相比较而言，混合类信贷产品的打包资产的安全性更好，但也因为混合入票据，债券等资产预期收益因此肯定受到影响。而非混合类信贷产品的资产单一用于贷款主体的融资，相对收益率高，而风险也相对更加集中。
“一般来讲，此类产品的投资标的多为银行优质公司客户或者优质基础设施建设项目，银行已作了严格的审查来确保收益，其财务状况、信用等级银行都有充分了解，而且资金的具体流向银行也会进行严格的监控，基本上可以保证把风险降到最低�！闭匝罱樯�，因此贷款方如果是信用级别较高的大企业甚至是地方政府，利息及相应的收益就会低一些，而如果是贷款风险高一些的企业或项目，利息及相应的收益则会高一些。同样，如果贷款的时限较长，占用资金的时间成本会增加，利息也会增加，反映到信贷产品上，则是中长期产品的年化收益会高于短期产品。
此外，相比国有商业银行，中小型股份制银行和城商行会运作一些风险较高的贷款项目，其产品的收益一般也较高。据普益财富统计，在今年预期年化收益前十的产品中，五款来自城商行。
“此外，投资者在选购时不要只关注年化收益，产品的流动性风险也必须考虑�！闭匝罘治鏊�，“据我们统计，浮动收益的产品在减少，银行现在更倾向于设置固定收益的条款，因此，现在经济处于上升周期，未来1年内加息的可能性是有的，建议选购投资期限1年以下的产品”。
风险虽小亦非万无一失
信贷类理财产品虽然风险较小，但也并非万无一失。中国社科院金融研究所理财产品中心研究员王增武指出，投资者购买信贷资产类理财产品，就相当于借钱给企业，因此，投资者除了要搞清楚产品期限、产品收益率外，还应对产品的担保方以及借款方心中有数。
作为当前银行理财市场的主力军，整个信贷理财产品市场面临的风险有三类。
首先，利率是理财产品收益的晴雨表，投资者要考虑到利率风险。随着未来可能加息，投资长期理财产品增加机会成本，大部分理财产品收益水平可能不随利率上升而上调(仅部分规定收益水平随贷款利率作调整)。
其次，提前终止风险也是投资该类理财产品时不可忽视的问题。由于借款人的选择或者政策的变化导致借款人提前还款，由于基础资产的消失，从而导致理财产品的提前终止，进而使投资绝对收益减少。根据以往的历史性教训，这类风险发生在降息期以及后期一段时期，并且收益率水平不会变化。
此外，投资者要对信用风险进行正确评估。尽管从目前观察到的数据来看，这类风险尚未发生。但投资者在选择时仍应对产品的借款方信用做出严格的审核,至少做到心中有数。而且现在市场上产品相当丰富，如果投资者认为借款企业信用级别不高，完全可以另选其他产品或干脆守住自己的口袋。(本报记者 范宁)
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