“华谊兄弟”引发文化公司登陆创业板热情——中新网
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    “华谊兄弟”引发文化公司登陆创业板热情
2009年09月29日 07:32　来源：经济参考报 　发表评论　　【字体：↑大 ↓小】

　　28日，受《文化产业振兴规划》提振，早盘传媒板块大幅走高，板块整体上涨3.42%，居于各行业板块涨幅首位。

　　而与此相对应的是，此前一天华谊兄弟传媒股份有限公司的创业板上市申请上会获通过。分析人士表示，华谊兄弟在目前创业板公司中的业绩增长性并不突出，但其可能会带来更多文化公司走向创业板的效应。

　　业绩增长性不突出

　　据了解，其实，“华谊”上市并非娱乐公司第一家。2008年，橙天娱乐就已成为国内首家上市的娱乐公司。据统计，2008年，民营资本共投资了96部电影，占全年140部国产电影出品量的68.5%。国产电影的票房收入有近80%是民营公司参与发行创造的，而“华谊”始终位列国内电影票房之首。

　　据公开资料，华谊兄弟将发行4200万股，预计募集资金数额为62000万元。其筹资投向将用于补充影视剧业务营运资金。如本次发行实际募集资金量超出预计募集数额，则公司将运用超额部分资金于影院投资项目。

　　分析人士表示，相比较创业板过会的其他企业的高增长性，华谊兄弟的业绩只是一般。招股说明书显示，华谊兄弟2007年的营业收入2.34亿元，净利润5284万元；2008年公司营业收入4.09亿元，同比增长了74%，但净利润6806万元，同比增长仅为16%。这表明，公司的经营成本在大幅增加。更值得注意的是，2009年上半年华谊兄弟的净利润仅为3163万元，还不及2008年的一半。

　　“值得注意的是，华谊兄弟近年来业绩徘徊不前，伴随着公司的股本的无限扩张引进了不少钱，但不代表盈利能力的提高�！敝と治鍪μ凭硎�。

　　据了解，华谊兄弟在2005年开始引进外部战略投资者，其中，2006年6月15日，阿里巴巴创始人马云的入股引人注目。当日，马云受让了浙江华谊(华谊兄弟前身)10.7%的股权，转让价款为53.5万元。从那时起，马云就一直持有华谊兄弟的股权至今。

　　公司市值或达50亿元

　　在证实华谊首发获证监会通过的消息后，证券界人士都关心华谊的发行价格以及公司的市盈率，但具体价格无法预测�！拔幕喙镜姆⑿卸鄱愿鞣蕉际且桓隹佳�，须经由市场和投资者询价，关键得看投资者的信心和根据市场的期待”。广发证券分析师吴莨表示。

　　对于华谊招股书的解读，分析人士认为，华谊兄弟在2009年上半年的利润额达到了4321万元，在上市后业绩会更加好，估计在2009年内，它应该能够达到一个亿的利润，市盈率保守估计应该能到50倍。按估计，华谊公司的市值能够在上市后的短期内达到50亿元，因其发行后总股本为16800万股，华谊兄弟每股价格能在很短时间内达到30元的价格。据其预估，10月15日之前，华谊兄弟准确的发行价将会确定。

　　分析人士测算，华谊兄弟的发行价底线为15元/股，照此计算，冯小刚持股市值将达4320万元。而其当年投入的成本仅151.48万元。值得一提的是，福布斯发布的2008年内地明星收入排行榜显示，冯小刚去年的收入为490万元。由此，华谊兄弟的股权投资收益相当于他8年的收入。

　　更多文化类公司将登陆创业板

　　市场分析人士认为，接下来会有更多的文化企业钟情于创业板。他们表示，文化产业的投入期与研发工程一样，有巨大的先期投入，投资回报也有时间差，创业板给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造正常的退出机制，其将成为文化娱乐企业的上市福地。

　　据了解，尽管国际金融�；跋烊栽诔中�，但我国文化产业却逆势飘红，其良好发展态势引人注目。2008年我国网络游戏出版产业的实际销售收入达183.8亿元，比上年增长了76.6%，同时为电信、IT等行业带来高达478.4亿元的直接收入，收入规模超过传统娱乐内容产业。电影、电视剧和影视动画等内容产业亮点频现。新闻出版业市场潜力初现，新媒体出版增长达40%以上，投资增长36%，产值增长40%左右。

　　国务院刚刚通过的《文化产业振兴规划》提出，支持有条件的文化企业进入主板、创业板上市融资。业内预期，华谊兄弟将引发一个效应，在其之后会有更多的文化类公司登陆创业板。（记者 方家喜）
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