股市刚刚有点起色，上市公司再融资的大门就轰然洞开，包括中石化200亿公司债、中石油300亿公司债的发行蜂拥而至。敏感的市场因此对IPO的重启充满了种种猜测。甚至有媒体载文：“IPO近期或重新开闸，恢复资本市场融资功能”。

　　现行的新股发行制度是目前中国股市里最不合理的一项制度，是一项严重践踏证券市场三公原则的制度，是中国股市目前诸多问题产生的根源所在。笔者相信，如果中国股市的新股发行制度完善了，“三公”了，那么，中国股市的问题就可以解决一大半，包括大小非问题在内的诸多问题，都将迎刃而解。

　　目前，大小非问题是困扰着中国股市的一个很重要问题。今年以来，A股市场的持续下跌，大小非问题就是最重要的因素之一，大小非问题已成为中国股市头顶上的“堰塞湖”，令投资者胆战心惊。但这个问题的产生就是由新股发行制度的不公引起的。在新股发行的时候，一方面允许大量的、廉价的非流通股或受限股的存在；另一方面却又大肆抬高面向公众投资者发行的A股价格。如此一来，公众投资者所持A股的发行价格是大小非或大小限发行价格的几倍、十几倍、几十倍。于是一旦这些大小非或大小限上市流通，这大小非或大小限的问题也就来了。虽然如今新股发行名义上已进入全流通时代，但实际上，目前的新股发行制度与股改之前的新股发行并无任何的不同。每一次新股发行，都给股市带来一条长长的大小限尾巴，以至股市的大小非与大小限问题越积越大，难以解决。因此，如果能从新股发行时开始，就切掉大小非、大小限的这条大尾巴，让大小非、大小限的成本与公众股的发行价格接轨，并在上市时一并上市流通，那么，不仅大小非、大小限的问题不复存在了，而且新股发行价格的定位以及新股上市后的表现也将理性得多，股价暴涨暴跌的局面也会得到控制。

　　又如，现行的新股发行制度还造成了一级市场与二级市场之间的不公，使一级市场基本上成为一个无风险或低风险的市场，而二级市场却充满了风险。造成了机构投资者与中小投资者之间的不公。不仅网下配售股份全部为机构投资者所得，而且在网上申购中，凭借资金优势，机构投资者也几乎垄断了新股发行份额。并且，外资股发行与A股发行之间的不公也是现行新股发行制度惹的祸。如中石油的H股发行价仅为1.27港元，A股发行价却高达16.70元，是H股的13倍，A股投资者的利益受到严重损害。

　　正是基于现行新股发行制度所存在的种种问题，并由此带给股市的不良影响，因此，对现行新股发行制度的改革势在必行，并将其作为IPO重启的前提条件。如果只是重启IPO，而不对新股发行制度进行改革，那么现行的新股发行制度将成为股市问题的生产工厂，继续生产着大小非、大小限问题，继续制造着股市的种种不公平。