- 牛年期待"牛"转"钱"坤 杨百万:跟着基金买股票
发表评论2008年的股市给投资者留下了太多回忆，而这些回忆大部分是苦涩和无奈的。2009年已经到来，有人笑言，不知道2009年是牛市还是熊市，唯一可以确定的是，2009年是牛年。投资者都期待沾一点牛年的光，获得良好的收益。尽管目前市场依旧笼罩在悲观情绪之中，但市场机会往往也就是在悲观中酝酿产生。新年开市前，本报收集了众多机构、市场人士对今年股市的看法以及操作策略，希望能给广大投资者带来一定的启示。
券商 大多“熊眼”看牛年
目前，各大券商2009年投资策略报告纷纷出炉。去年此时，“黄金十年”、“沪指上万点”，券商2008年策略报告令投资者激动不已。全球金融风暴令2009年充满了更多的变数，而经过一轮罕见“熊市”洗礼后，对于今年A股市场的表现，各券商看法普遍是谨慎又谨慎。
综合中金、中信等多家券商策略报告，没有一家券商敢认为今年将“熊去�；亍�，最乐观的兴业证券也只是说“上证综指3000点甚至更高并非不能期待”。大部分券商都认为A股将在1000点上到3000点下这个区间反复震荡。中信建投和海通证券估计A股最低可能会跌到1200点左右。而中金公司更是悲观，他们认为在今年盈利下调风险之上，A股不排除还有10%-20%的下行空间。悲观不是没有理由，全球金融危机对于中国经济的负面影响已经显现，今年A股上市公司业绩十分堪忧。
相比中金，中信可算是“乐观派”。尽管对于上市公司业绩大幅下滑也有相同判断，但中信认为随着经济增速在今年下半年企稳，市场预期趋于好转，业绩复苏将推动A股市场展开中期反弹。
部分券商2009年预测情况
券商名称 股指预测
申银万国 1600-2600点
银河证券 2500-3000点
中原证券 1300-2900点
兴业证券 3000点或更高
中信建投 1200-2700点
海通证券 下探1300点
中金公司 向下再调20%
名家 跟着基金买股票
作为新中国第一代股民，杨百万认为2009年的行情会比2008年好，至少会扭转2008年单边下跌的走势，而且2009年会是一个终极反弹和终极调整相互交替的过程。
“如果大家看一下K线图就会发现有一点类似于2004年到2005年，这样的终极反弹很多，获利机会也很多，但是要求你有技巧。也就是说能判断出阶段性高点和阶段性低点，而且09年是一个先抑后扬，也就是上半年是区间运动，下半年虽然经济还没有好转，但大家请不要忘了，股市往往领先于经济的实体”，迈入2009年，杨百万提醒股民要善于在盘面把握热点行情的同时也点破了应密切留意的三大板块。“其实政府已经说得很明白，四万个亿要投资到交通、铁路、消费，这些行业都是具有热点特征的�！�
对于投资能力不强的股民，杨百万建议看基金买哪些股票，“不管它套住还是没有套住，你跟着买一点。因为人家的分析能力肯定比你强啊，其次在盘中，如果你是职业股民，你看一下，钱往哪一个板块流它就是热点。人家用无声的语言在告诉你了，你要善于在盘面当中观察”。
基金 用长线保护短线
泰达荷银合丰成长基金经理王勇，好像一匹脱了缰绳的黑马，其管理的合丰成长基金去年以来投资收益率排名股票型基金第一名，成为08年股票型基金冠军宝座的有力竞争者。
对于2009年，王勇认为对市场判断非常困难�！耙话胧呛Ｋ话胧腔鹧妗！敝饕蛭环矫嫔鲜泄镜幕久媲榭霾荒芰钊死止�，另一方面政府也推出了积极的政策来救市，因此很难清晰地把握市场，只能把风险下沉、细化到每个具体的个股上，这样风险才是可控的。在选择个股方面，王勇称会特别关注上市公司的两个方面，一是关注收入增长的质量，即应收款的增长要慢于收入的增长。二是关注企业净利润的质量，也就是说企业经营活动的净现金流与净利润比越大越好。有句话说“企业不是靠利润生存，而是靠现金流生存”。
谈及2009年整体的投资思路，王勇概括为“长线保护短线”。长线即配置那些需求很刚性，未来趋势持续一两年都看不到明显下降的行业，如医药行业，这样的行业在组合中应该是最主要的，长线的股票在明年一定要拿牢;短线则是配置那些有刚性需求，但由于其他原因导致估值相对比较低或者有整合机会的行业。
外资 A股已“足够便宜”
对于今年的A股市场，外资投行大多看好，认为当前中国股票已经“足够便宜”。
高盛认为，随着全球/中国经济增长可能在2009年下半年逐步企稳,回报率也将集中在2009年下半年;另外,在对增长感到担忧和看好长期价值这两种观点的此消彼长中,也不排除2009年上半年可能会有几次初露端倪的复苏行情的可能性。
而美林认为，中国将成为2009年新兴市场国家最受青睐的投资对象。当前中国股票已经“足够便宜”,而中国经济增长前景依然看好,因此中国股市将成为该公司今年投资重点。目前美林证券对中国股票市场的评级是“增持”。
瑞银分析指出，2009年中国A股市场整体表现将好于2008年。在今年看好两类行业:第一类是防御性行业,即受经济周期影响较小的行业,即医疗保健。必需消费品以及电信行业的盈利最为稳定,公用事业次之;另一类是受益于政府刺激经济、扩大内需的行业,重点为基础建设、建筑、建材和机械类行业。
2009最有可能的四大“意外”
2008年，可谓遍地都是意外。市场不仅经历了雪灾、地震、全球金融危机等冲击，而且经受了大盘大跌68%的洗礼，这些无一例外都是始料未及的。北京首证在展望2009年时指出，沪深两市的“意外”极可能依然四处可见。
一是股指强劲反弹，甚至有望实现翻番。虽说2008年曾有几次超过20%的回升，但持续时间却较为短暂，即市场实际上并没有形成像样的反弹行情。也正因为如此，市场才更有希望在新的一年里形成强有力的上扬。就波形而言，股指触及2007年底低点即4779点和2008年2月低点即4196点的可能虽微乎其微。通常情况下，大盘若涨到这一高度，本身就已是一个“意外”，可意外极可能却并未到此为止。以至今的调整低点看，大盘2009年涨100%并非不可能。
二是量能大幅缩减，可落差会继续提高。据有关统计，2009年解禁的“大小非”股数超过现有的流通总量，尽管其中2/3为国有股或许多公司承诺不实施减持，但供求关系却势必会发生重大变化。截至2008年12月26日，两市累积成交额约27.1万亿或日均1115亿，2009年总额很可能在它的2/3即18万亿以内，其中多数时间的成交额将保持在500亿/日上下。单日天量将受制于2000亿，而地量则可能在170亿甚至150亿元的低水平。
三是牛年“鸿运”最可能发生在二季度。市场调整已持续了一年或12个月、53个交易周，若近期反复时不再创新低，那么，1664点就将成为十分重要的极端转折点。在市场信心尚未完全恢复的情况下，大盘攻至1/2反弹位即3895点以上的可能就不会太大，或时间将十分短暂，这在很大程度上可能会迫使市场选择以时间换取空间，就是说，弹升延续的时间会相应延长，如调整时间的0.618倍即7个半月、33个交易周。这就意味着2009年5月中旬可能再度成为中期转折的时间点。
四是热点紧随题材，并购重组当仁不让。业绩及成长性任何时候都是不容忽视的，但概念类的热点极可能将超越绩优成长股。如与政策密切相关的并购重组，尤其是央企整合类个股的并购重组很可能还会贯彻全年。虽说所有群体在市场劲升时都有机会，但近年来极为风光的板块却可能会沦落为替补，甚至看客。而重组并购也是相当难以把握的脱缰野马，短期惊喜也将构成一对有趣的意外。
2009年机构看好的十大金股
NO1 中兴通讯(000063)
看好机构(15家)：海通证券等。
目标价位：26至39元
看好理由：未来公司将会受益国内移动网扩容及3G升级，同时在国际市场获得快速增长。
NO2 恒瑞医药(600276)
看好机构(7家)：申银万国等。
目标价位：42至58.5元
看好理由：公司的主营业务持续快速增长，正向国际化的通用名药物、专利药企业过渡。
NO3 中国铁建(601186)
看好机构(7家)：招商证券等。
目标价位：9.6至12.8元
看好理由：公司在手订单充足，国家大力加强铁路基建投资，公司将会保持稳定的增长。
NO4 中国南车(601766)
看好机构(7家)：民族证券等。
目标价位：4.3至5.25元
看好理由：公司订单数量分布合理，未来动车组及城轨地铁业务将迎来更快的发展。
NO5 上海机场(600009)
看好机构(5家)：中金公司等。
目标价位：13.1至16元
看好理由：在航权开放、世博会等带动下，公司明后年仍可保持10%以上的复合增长。
NO6 中国石油(601857)
看好机构(5家)：银河证券等。
目标价位：13至16元
看好理由：明年成品油改革可能性增大，公司四大板块将全面盈利，海外资产有望扩大。
NO7 中国石化(600028)
看好机构(4家)：东方证券等。
目标价位：8.44至13元
看好理由：国际原油价格下跌，公司炼油板块盈利能力恢复，公司业绩将持续好转。
NO8 国电电力(600795)
看好机构(6家)：天相投顾等。
目标价位：5.1至9.3元
看好理由：公司拟进入新材料领域，增加新的利润增长点，煤价回落盈利得到逐步恢复。
NO9 双汇发展(000895)
看好机构(4家)：国泰君安等。
目标价位：30至40.25元
看好理由：肉类加工行业进入稳健增长时期，成长空间广阔，毛利率有望得到逐步改善。
NO10 万科A(000002)
看好机构(6家)：中原证券等。
目标价位：8至11.4元
看好理由：公司现金流充足，虽有计提跌价损失但项目整体收益为正，所得税支出减少。
十大预测
2009年，中国股市将会出现怎样的波动情况，中国经济的增速如何？针对这些问题，和讯网召集了42位策略分析师就市场十大焦点进行了问卷调查。
GDP：增速7%—10%
对于2009年的经济增长水平，九成多(93.5%)受访经济学家认为将在7%—10%。其中经济学家李慧勇、国金证券宏观部总监杨帆等41.9%的经济学家认为增长水平将在7%—8%。
降息：100个基点以上
中国社科院数量经济与技术研究所经济模型室主任李雪松和国泰君安研究所所长李迅雷等44.8%的受访经济学家预计2009年央行降息会在100个基点以上。
股指：呈“w形”运行
关于2009年的股市走势，民族证券陈伟、王博，英大证券李大霄等43.9%的分析师认为将呈“w形”；渤海证券周喜、东海证券策略分析师鲍庆等人(17.1%)认为会是“S形”。
估值：15倍市盈率已合理
对于目前沪深股市15倍的市盈率，42位分析师中有45.0%的人认为这一估值合理。广发证券长海波、国都证券张翔等两成分析师认为这一市盈率被轻微高估。
权重业绩：增长率10%-15%
问及“未来3-5年沪深300的净利润增长率”时，45.2%的分析师认为将在10%-15%。
整体业绩：净利润要下降
对于2009年上市公司的净利润与同期相比的情况，包括渤海证券周喜等一半以上(57.1%)的分析师认为会有轻微下降。26.2%的分析师认为2009年上市公司的净利润同期将大幅下降。
最不看好：金融板块
对于2009年最不具有超额收益机会的板块，金融、地产、消费品被众分析师认为最不具有超额收益机会，其中金融板块以43.9%的被选率位居榜首。
最看好：基建板块
基建的首要投资价值被半数以上的分析师所认可。其次被看好的板块是医药板块，包括国泰君安翟鹏和国信证券廖哲等两成多(22.0%)分析师选择了此项。
熊市时间：维持1-2年
问及“此轮熊市可能会维持多久？”，半数(51.2%)分析师认为将维持1—2年。22.0%的受访者认为熊市将会维持2—3年。一成多的分析师则认为熊市持续时间不会超过一年。
创新举措：创业板推出
对于2009年资本市场最可能推出的创新，42位分析师中，近八成(78%)分析师选择了融资融券。三成分析师认为创业板将成为2009年的创新板块。19.5%的分析师认为股指期货也是2009年将推出的创新。（管小峰 徐建华 尹武）
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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