11月18日消息，曾为我国三大证券公司之一的华夏证券如今面临破产窘境。昨天，依照破产法规定，北京市二中院召开了首次华夏证券股份公司破产债权人大会�；嵘贤ūǎ醪饺范ǖ幕闹とㄗ芏钗�66亿余元。今后，其名下的股票、债券等破产财产，将择机变现。 中新社发 吴芒子 摄
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华夏证券破产欠债66亿 揭证券公司破产神秘面纱
2008年11月20日 13:04 来源：法制日报 
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发表评论 ●被关闭证券公司往往存在多种违法行为
●破产公司老总承担何责法律有明文规定
●如何产生最佳破产管理人尚需细加考量
华夏证券公司破产首次债权人会议本月17日的召开，在这个金融风暴肆虐的冬天，显得格外引人关注。
华夏证券公司毕竟不同于其他的公司，它曾有着辉煌的过去：成立于1992年10月，是中国成立最早规模最大的全国性证券公司之一。1995年，华夏证券在证券交易额、营业收入、利润总额等指标的排名中，已走在同行的前列，与南方证券、国泰证券这些巨无霸并肩，成为三大全国性证券公司之一。鼎盛时期，华夏证券旗下拥有91家营业部和24家证券服务部，是第一家全国交易联网券商，第一家实现全国统一清算，第一家实现保证金集中存管，许许多多的第一，使其声名远播。
每次路过如今已成为中信建投证券的华夏总部，昔日华夏证券的几个大字总在记者心中盘旋。曾经多次造访遇见的华夏“老人”，如今所剩的已经不多了。
从2005年12月被依法撤销业务许可，2008年4月30日申请破产，11月17日召开债权人第一次大会，昔日声名显赫的华夏证券终于即将走向终点！
“如今的华夏证券公司破产，已和证券两个字没有多少关系了�！痹谥泄撇厶持葱兄魅我琳崖墒蠢矗耙郧爸と酒撇苣�，但在破产法颁布实施之后，现在已经容易得多了，而且和其他公司破产没有太大的差别”。
股民权益未受影响
有权威人士告诉记者，现在已经关闭的证券公司有31家。三年多的综合治理，最大的制度收获是由证监会起草最后经国务院通过的《证券公司风险处置条例》和《证券公司监督管理条例》。凡是挪用客户保证金、存在重大违法活动、资不抵债的，都要进行关闭。而且，审视很多被关闭的证券公司，这些行为往往不是独立存在的，而是同时发生的。
曾任中国证券投资者保护基金公司负责人的刘肃毅告诉记者，关闭的第一个阶段就是进行行政清理。这是相对比较艰难的阶段。要理清证券公司所存在的所有问题、解决职工安置问题以及与证券有关的业务问题。在此期间，由证券投资者�；せ鸸咎嬷と尽奥竦ァ�，无论是机构投资者的保证金，还是个人投资者的保证金，一旦被证券公司挪用，都先由基金公司垫付，基金公司成为证券公司的债权人。而且，即便是投资者的保证金被券商挪用了，投资者本人的账户上也反映不出来，投资者往往并不知情，只是券商的账上有缺口。
刘肃毅解释说，这么做是为了稳定市场的需要，也是出于�；ね蹲收呃娴目悸�。在基金公司填补了保证金缺口之后，投资者开户所在的营业部，会被其他证券公司接管。在华夏证券公司营业部开户的投资者，现在就成为中信建投证券公司的投资者，买卖股票不受任何影响。
破产公司老总承担何责
证券公司破产，老总承担什么责任？许多投资者都不禁会产生这样的疑问。
据不完全统计，至今被追究刑事责任的券商老总近百人。据接近证监会的一位人士分析说，许多证券公司被关闭了，破产了，老总并没有承担刑事或者行政责任。
他认为，证券市场在持续几年的低迷时期，券商因为委托理财业务、国债回购业务以及自营业务发生亏损，再加上经纪业务收入的降低，日子变得艰难，有的开始资不抵债。由于这些证券业务致使证券公司被关闭或破产的，当时的法律无法追究其法律责任。
刘肃毅从法律角度分析说，券商委托理财现在也在做，法律关系很清楚，一方委托另一方理财，不保证收益，但求利益最大化，过去可能有保本保收益的不规范做法，但不能因此就构成犯罪。又比如国债回购，这实质上是一种券商的融资行为，法律关系也不难理解。但如果是券商在经营证券业务过程中，有贪污受贿、操纵市场、进行内幕交易等行为，那不仅要追究行政责任，同时要追究刑事责任。很多券商老总落马是因其行为严重违反了现行法律。
据多位业内人士相告，华夏证券的破产与同期许多证券公司一样，是因过度扩张所致。盲目扩张使华夏证券在2002年股市的持续低迷中难以自拔。投资股票的市值缩水到7亿元、自营投资累计亏损达17.9亿元、国债欠库约10亿元，另外还有10多亿元的经营性亏损。正是由于经营不善，使华夏最终难以支撑。证监会随后依法撤销其业务许可。
核心是�；ふㄈ巳ㄒ�
“证券公司破产后，老总的责任问题、职工安置问题、债权人权益的保护问题，是最为令人关注的问题�！币琳逊治鏊�，原华夏证券的职工已被中信建投接收，成为中信建投的员工。在华夏证券进入破产程序后，最为核心的问题只有一个，就是如何保证债权人权益的问题。“经过行政清理之后，证券公司的破产与其他公司破产并无多大差别�！�
曾担任多家证券公司破产管理人组长的杨光分析说，行政清理阶段已经解决了和证券有关的所有业务，余下的问题，就是如何解决机构债权人权益保障的问题。
记者致电华夏证券公司破产管理人———信达资产管理公司，对方解释称，华夏证券在日前召开首次债权人会议时，已经成立了债权人委员会，由法院指定了债权人委员会主席�；闹と�148家机构债权人，债权总额约66亿元�；钠撇撇ü善薄⒒�、债权等有价证券以及其他资产。对于有价证券将会择机变现，其他资产将通过公开拍卖方式进行，不能拍卖或者限制转让的财产，依法律规定的方式进行处理。至于这些破产财产如何分配，则由债权人会议表决进行。在管理人看来，华夏证券公司的破产，并不像外界想象的那样神秘。
伊正友向记者分析说，证券公司的破产与其他公司破产一样，要处理好几方面关系。按照破产法的规定，法院是起监督责任的，监督各方按破产程序进行，管理人是制定方案的，负责财产如何变现如何拍卖等具体事务，而债权人会议是最后表决的。保证债权人合法权益是破产程序的关键。
据杨光介绍，现实中最突出的问题是管理人如何产生的问题。目前仍有不少券商处于破产程序环节，比如，闽发证券破产在福州中院审理、汉唐证券破产在深圳中院审理。在证券公司破产中，证券投资者保护基金公司基本上都是最大的债权人。合格的管理人，不应该和包括基金公司在内任何债权人，存在任何利益关系，这些都是法院在选定管理人时必须加以考量的重要因素。但是，有的法院似乎对此并不理解。
伊正友认为，管理人最好应通过全国招标的方式产生。只要没有利害冲突关系，招标产生的管理人，由于具有丰富的经验，政策水平高，工作能力强，能够依法制定出科学、合理、可行的变价方案以及财产分配方案，供债权人会议审议。这样，就可以大大降低破产成本费用支出，同时使债权人权益维护更有保障。(记者 周芬棉)
【编辑:蓝玉贵】
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