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最近,理柏基金研究机构出了一份报告称,今年6月份QFII的A股基金平均跌幅为20.15%,跌幅大于国内股票基金,且今年上半年QFII平均亏损逾42%,这说明QFII在A股暴跌之际并未大举撤出,境外投资者仍然关注着A股市场,等待着波段反弹行情。
中国股市近20年的历程,市场的主流主体经历了个人大户、机构、基金、QFII等几个阶段。在股市的跌宕起伏之中,往往在操作中个人看机构、机构看基金、基金看QFII,那么QFII看谁呢?还是看个人投资者的行为,看所谓的市场人气。在这几年中,自从QFII入市之后,大家对QFII的一举一动颇为关注,甚至QFII的举动在市场中往往被神化。这是由于:第一,QFII的数额巨大,每新批一家新的QFII,都是以美元为单位的,即便美元已经跌得一塌糊涂,但美元金额换算成人民币,仍是相当不小的金额,国内很少能有单个基金与之相比;第二,QFII的操作理念新颖、老到,并且三年前上证指数跌至千点之时果断抄底的战绩,独特的市场判断以及专业化的资产管理,给市场留下了极深刻的印象;第三,在近30年中,QFII曾经在香港和台湾等股市呼风唤雨,营造过一波波波澜壮阔的大行情;第四,QFII只是在明处的境外投资者,是经过审批并且有严格的额度管理的投资者,而更多的则是在QFII背后的以各种明目进入市场的所谓“热钱”,而这部分热钱来无影、去无踪。种种这些因素导致了人们对QFII的膜拜。
然而,即便是如此老到的机构投资者最终也会悉数套牢,如果我们关注一下所有机构投资者的战绩,无论是私募基金、公募基金、券商自营、QFII等等,大家的资产都在缩水,只不过是缩水的程度不一样而已,即便缩水程度不一样,也相差不了多少,这就充分证明了,在这半年时间中,所有人都赶上了全球性乃至全局性的资产缩水,任何国家和任何人都不能幸免,您逃得过这一关,未必能迈过下一个坎。在这样一个全球性和全局性资产缩水的经济背景中,保存实力就成了一种相当重要的操作策略了。
QFII的悉数被套只是个静态的概念,从一个月、三个月、六个月看,资产出现了负数,但如果从一年、三年、六年看就未必了。QFII持有人的理念和结构与国内基金持有人有着极大的差别,国内的基金持有人还是用做股票的短线思路来持有基金,只要市场一回暖,基金净值走高,赎回的人就多了,大伙儿都希望今日种下的种子,明日就长出庄稼来,而QFII持有人对投资的理解和对时间的要求,都要宽松得多。
其实,QFII在国际资本市场上也不是所向无敌的,在这一、两年中,由于次贷;、油价暴涨和全球性的通胀,操作QFII的机构在国际资本市场上损兵折将赔得也很厉害,而中国股市未必是赔得最厉害的一个市场。所以也没必要把QFII看得神乎其神。现在要关注的是QFII套牢后怎么办?忍痛割肉、腰斩一半挥刀出局,这好像是不可能的事,既然有额度的QFII资金和无法计数的热钱、借着人民币持续升值的东风、不远万里来到中国,那就是要来图利的,而且在前两年的大行情中,获利相当不错。由于QFII和热钱已经在中国股市安营扎寨,就是准备大干一场的,而现在QFII深套,金额也不是太大,一旦这批资金再度活跃,那下一波行情就更加波澜壮阔了,等这批资金最终获利出局时,那现在进去的人能赚多少?这笔账想必大家都会算的。(应健中)
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