昨日，招商证券研发中心基金小组发布一周基金市场观察表示，上周基础股票市场大幅下跌，偏股型基金净值普跌。因此建议投资者，市场信心恢复尚需时日，反转信号明确前勿大量介入，风险承受能力高的短期投资者可考虑 ETF和封闭式基金，但须注意轻仓操作与风险控制。

　　关键支撑位破位 市场信心脆弱

　　市场在低位徘徊后，上周大幅下跌，一路击穿上一轮牛市的高点2245点后，短期市场在技术上又一次失去一个支撑点。面对近期股市的持续下跌，证监会也不断打出政策组合拳，然而市场对政策的解读出现了不同的声音，而上周开始的下跌显然空方占据了主要力量。

　　报告指出，这一次的大跌主要还是来自于境外市场的不利消息的影响。上周四有所修正的美国经济指标被令人失望的就业报告打压，美国经济仍然看不到转好迹象，因此市场对中国经济平稳过渡的担忧再度加剧，上周五爆发了A股市场的大跌，可见市场的持续下跌已使投资者的信心非常脆弱。

　　基民可暂投债券或货币基金

　　报告建议，在复杂的市场状况下，长期投资者仓位应保持相对安全的位置，在市场没有明显的反转信号前不要大量介入。前期空仓的投资者则可根据自身的风险承受力择机建立偏股型基金的仓位；或先投资债券型、货币型基金，待未来市场信号比较明确时再转换为同一公司旗下的偏股型基金，以此降低调整组合的成本。

　　在对公司的选择上，可注重优质公司旗下的新发基金及规模小、股票仓位轻的基金品种。

　　对短期投资者而言，以偏股型基金进行波段操作成本较高，效率较低而风险较大，而二级市场ETF是较理想的波段操作工具。但短期投机策略只适合风险承受能力高、有短期波段操作经验的投资者，且应注意轻仓操作与风险控制。

　　此外，使用ETF博取短期收益存在多种可行策略，投资者应对这些策略的效果、风险和风险管理方法进行足够的考察之后，选取最适合自身情况的策略。

　　封基仍有系统风险

　　上周封闭式基金折价率又有所攀升，但华安基金有关人士提醒，买入高折价封闭式基金同样承担了系统风险，特别在净值增长依然不确定、分红预期不再强劲的情况下，价格何时向净值回归仍然具有较大的不确定性。

　　若下半年顺利推出融资融券、股指期货，则封闭式基金作为融资融券标的物和现货替代品，新的需求会形成短期交易机会，投资者可密切关注相关政策和折价率变动情况。

　　两成投资者认为已见底

　　根据某网站刚刚进行的调查显示，目前虽然很多基金净值已经打了4折或5折，但6成多(61.52%)投资者认为市场还会下跌，目前不敢买基金。不过乐观的人也逐步增多，22.78%的投资者认为目前已经是底部位置，可以买入，但在买入策略上最好是分批买入。另外有15.7%的投资者认为目前行情仍难以判断，因此不知道如何操作。

　　另外出人意料的是，虽然基金亏损严重，但投资者对基金并未完全绝望。有47.59%的投资者认为基金不是重要的理财品种，风险太大不如存银行；但也有4成多(42.41%)的投资者认为基金是重要的理财产品，可以适度配置，10%没有发表评价。（记者 袁峰）