但网上的商务信息显示，大陆航空投资的注册资本是300万元，法人代表为何家福。琪兴航空投资有限公司的注册时间是2001年10月，法人代表为钟纾。何家福与钟纾均为海航系高管，其中钟为海航集团执行副总裁。

　　大新华出路

　　索罗斯参股大新华，谋求的是“全面退出”，退出的方式是大新华挂牌上市�！　�

　　在完成产权梳理的同时，大新华航空为自己设计了几条融资路径。

　　此前，海航决策者在不同场合透露，大新华航空谋求在香港上市，上市的形式有H股上市和红筹上市模式。

　　根据索罗斯的starstep limited与新华航空签署的认购协议，大新华航空挂牌上市的时间应该在2007年6月30日之前。时至今日，该条款已不可能实现。

　　协议中还明确表示，starstep limited 有优先参与新华航空进行的任何首次公开发行(IPO)，“以达到在最早机会时通过新股发行而全面退出的目标”。

　　也就是说，索罗斯参股大新华，谋求的是“全面退出”，退出的方式是大新华挂牌上市。

　　另外协议还表明，如果新华航空首次公开发行在2007年6月30日之前没有发生，则认购方有权自行将股份转换为海南航空的A股，并在市场上出售A股，而新华航空有义务促使海南航空全面配合认购方促成A股的转换和出售。

　　上述两项条款基本上没有实现。而为了加速大新华航空海外上市，海航仍在继续整合旗下的各航空公司股权。

　　2006年的海南航空年报显示，海南航空控股新华航空60%股权，长安航空73.51%股权，山西航空82.74%股权。

　　完成大新华航空海外上市，必须将这部分股权清理完毕。且索罗斯与大新华航空的协议原文表示，海航定向增发所募集的资金应当用于收购新华航空40%的剩余股权、长安航空13.84%的剩余股权以及山西航空2.4%的股权。

　　如果完全履行协议，航空板块资产将被大新华航空完全私有化，海外上市也将指日可待，但新华航空剩余的40%股权回购已经成为一道难关。市场有传言称，回购遭遇到国航的狙击。

　　资料显示，新华航空成立于1992年，总部设在北京。2001年2月，神华集团和海航集团对新华航空实行重组改制，新组建的新华航空注册资本18.30亿元，其中海南航空出资9.333亿元，海航集团出资1.647亿元，神华集团出资7.32亿元，分别占公司注册资本的51%、9%和40%。

　　神华集团属于中央企业，而央企主管部门国资委已经多次强调央企将主抓主业，副业分离。神华集团将以煤产业为主产业，这意味着40%新华航空有限公司的股权迟早也在被出售的范围内。

　　坊间传闻，国航有意接手这部分股权。截至目前，新华航空到底能否完全被大新华航空收入囊中，尚未可知。

　　海南当地多位知情人士向记者透露，大新华航空海外上市在海南内部基本选定红筹上市。

　　通常来讲，红筹上市的通常手法是海南航空决策层预先在境外设立离岸“特殊目的公司”(Special Purpose Vehicle，SPV)，以向新华控股发行新股方式，收购后者的所有权益，并最终以这家SPV名义在香港IPO。

　　按照记者调查所知，大新华航空目前已有两家股东可能倾向红筹上市，包括union trans-atlantic limited(持股1.08%)，perfect star investment limited，持股0.56%。

　　股东之一union trans-atlantic limited已经确认为注册于百慕大的离岸公司， perfect star investment limited则尚未确认。

　　另外，如果实现红筹上市，的确会给大新华航空各股东，尤其是索罗斯谋求一种更为便利的退出方式。一般来讲，大新华H股上市的话，仅H股本身可自由流通，境内法人股东受中国相关法规约束。而通过在境外离岸岛设立SPV实现红筹上市，则无此类限制。

　　当地熟悉海航内情的人士向记者表示，本次陈峰离开上市公司海南航空董事长一职去往大新华航空担任董事长一职则更被看作大新华航空香港上市加速的一种信号。

　　为进一步核实情况，记者曾拨打海南航空董秘张尚辉的电话，但连日来均处于关机状态。

　　随后记者拨打了海航集团办公室电话，办公室人员表示此事由海航集团宣传室负责，而宣传室的一位工作人员则表示可以将记者的采访提纲转交给相关领导，但截至记者发稿时为止，至今未有回复。(记者 张冰）

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