昨日，在“2008影响中国A股投资国际论坛”上，就国际石油价格、通胀形势、A股市场走势等热点话题，美林证券前副总裁胡立阳、中欧商学院教授许小年、加拿大TD资产管理公司副总裁吴雅楠等分别发表了各自的看法。

　　关于股市

　　美林证券前副总裁胡立阳表示，中国股市已经“看到了熊的尾巴”，未来应该会进入一个反复构筑底部的时期。他并且表示：“哪天如果你看到美国股市下跌，而中国股市上涨的话，那很可能就是底部”。

　　胡立阳： 奥运前抛股会后悔

　　记者：您之前曾经说过中国股市自去年10月份以来的下跌市最多不超过6个月。现在沪深股市已下跌了8个月，跌幅高达55%。您现在是否还坚持这个判断？

　　胡立阳：我现在仍然坚持我的判断。这轮下跌很大程度上来自于投资者的心理因素，8个月的时间也不算很长，拉丁美洲的熊市曾经持续13个月。但是我现在已经“看到了熊的尾巴”。未来中国股市应该会进入一个反复构筑底部的时期。

　　记者：那您认为这个时期将维持多久？

　　胡立阳：未来我们将会看到中国股市呈现一个“上升收敛型”的走势，这个趋势可能会只有3到5个月，也有可能会维持2到3年。这将是一个慢慢抄底的好机会。

　　中国的牛市行情才持续了两年，全世界牛市行情平均都有3年半，现在只是一个休养生息的机会。

　　3000点以下是超跌区域

　　记者：您认为中国股市的这轮下跌具有不合理性，那么您认为中国股市怎么样的估值，或者怎样的点位才具备合理性呢？

　　胡立阳：中国的GDP连续四年在10%以上，这是极为罕见的，中国有庞大的内需市场，足以支撑经济的高增长，因此市盈率绝对不止20倍。我不想预测太远的点位，但是我敢肯定，中国股市3000点以下绝对是超跌区域。

　　记者：您对房地产行业怎么看？

　　胡立阳：房地产行业与股市的走势有一年的落差，现在股市下跌了这么长时间，我相信房地产行业会逐渐感到压力。

　　记者：目前很多基金、机构对奥运会之后A股走势预测悲观，您觉得呢？

　　胡立阳：你相信我这一次，一旦你跑了，肯定会后悔。我的建议是，如果你成功出逃，那赶紧再买回来。

　　美股暴跌是特大利好

　　记者：近期美国股市持续下跌，这对中国股市会有什么影响？

　　胡立阳：美国股市一天不跌，它暴跌的可能性就越大，对中国以至全球股市的伤害就越大。现在美国股市终于暴跌了，中国投资者应该把这件事情看成是一件特大利好，再加上中国股市目前本身就是超跌状态，这又是一个利好，两大利好将支撑中国的牛市。

　　记者：但是现在美国股市的几乎每次暴跌都会带动中国以至全球股市下跌？

　　胡立阳：这还是投资者的心理受到了影响�！澳奶烊绻�你看到美国股市下跌，而中国股市上涨的话，那很可能就是底部”。

　　不看好能源股

　　记者：您觉得大小非问题对中国股市的负面影响到底有多大。

　　胡立阳：如指数在1万点，大小非解禁是问题，而目前则不是问题。因为大小非也要赚钱，在市场低位他们不舍得卖掉。政府也一定会有政策，逐步将大小非解禁问题处理好。因此投资者要有信心。

　　记者：如果真像您所说，股市目前正处于构筑底部阶段，那么目前投资者应该是做波段操作，还是长期持股不动待涨？

　　胡立阳：我建议投资者，现在一定要遵守“手中有股票，心中无股价”的原则，耐心持股等待真正底部的到来。我本人不赞成在这种市道下做波段，但是可以考虑换股，把“迷你熊”市中的“熊”股换成牛股。

　　记者：那么您心目中的牛股有哪些呢？

　　胡立阳：我看好内需行业，尤其是食品类的股票。但我不看好现在市场普遍看好的能源股，我认为能源股是被炒作上去的，不足以支撑大牛市。

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