2007年10月24日 星期三
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银行理财抢先直通香港 赚的就是A/H差价
2007年10月24日 16:47 来源:南方都市报

  虽然港股直通车迟迟未开,但借此之名,各家银行已于近期推出多个挂钩香港股市的理财产品。这些产品中,有的目的是从A股和H股差价中套利,有的专门挂钩暂时还未回归A股的H股,还有一些银行干脆推出“迷你型H股股指期货”,目标是不论香港市场涨还是跌都能赚钱。

  赚的就是A/H差价

  虽然港股直通车没开,但并不影响中国内地居民投资香港股票市场。招商银行上个月为其理财新品打出“国内首家推出直通投资于港股中国概念基金”的旗号。据招行介绍,这一系列基金主要投资于纯中国相关股:H股、红筹股、中国上市公司股和香港上市的中国概念股,投资于中国概念的股票超过80%.招行表示,与A股相比,H股的盈利质量更高,而且目前A股和H股之间还存在着巨大的差价。

  华夏银行上周刚推出一款理财产品,直接挂钩香港股市的4只股票,这4只股票H股对A股的比价水平都达到40%-70%.该行表示,之所以推出这样的理财产品,就是想充分抓住QDII放行、H/A折价将逐渐缩小的机会,因此特别选择H/A折价率高、发展潜力巨大的龙头公司股票。

  “我有你无”也是看点

  虽然都是投资香港市场,但有的银行看中的不是两市差价,而是“我有你无”的股票。

  汇丰银行9月份销售的一款投资香港股市的基金,其投资的几只股票都是在A股市场买不到的,如近期涨幅巨大的“港交所”。

  民生银行在上周推出“港基直通车”QDII理财产品,该行表示,推出这一产品就是为了让内地投资者在参与“港股”投资之前,先行投资于在香港注册的优质基金。

  一种产品买通“多空平”

  浦发行在不久前推出的“首款追踪H股自选方向型产品”,可以从“看多、看空、看平”三个方向炒股指。据该行广州分行介绍,该行推出的这款产品,就像“迷你型的H股的股指期货”,但因为保本,风险没有股指期货那么大。该行明确表示,在H股直通车未发之前抢售这款H股三方向产品,就是要抢占H股市场先机。而且一出手就将多、空、平三种可能性囊括,给客户提供了多种选择。

  不占购汇额度是优势

  尽管目前银行推出的挂钩港股的产品不尽相同,但都打出“以人民币购买,并不占购汇额度”的旗号来吸引投资者。

  据招商银行介绍,推出挂钩港股的理财产品,它的运作模式为:由招商银行作为资金管理人,募集国内客户的人民币资金,转换成美元后全额投资于香港市场。投资者以人民币投资,无需考虑汇率政策限制。

  理财新品

  日前,东亚银行推出三款保本人民币理财新品,分别挂钩奢侈品行业指数及特定H股,认购期为10月22日至11月14日。

  其中,“溢利宝”人民币投资产品系列1属中外品牌主题投资,挂钩两只消费及奢侈品行业指数“美林中国消费品牌指数”及“美林奢华时尚指数”的表现。其中,美林中国消费品牌指数与24只中国消费品牌股票挂钩,涉及消费、汽车、服务、地产、金融、互联网以及航空行业;而美林奢华时尚指数与全球代表奢侈时尚品牌的股票挂钩,包含15—50只涵盖发达国家市场的股票,涉及皮革用品、钟表、珠宝、红酒等,也包括奢侈服务行业,比如酒店度假等。

  另两款产品“如意宝”系列7(美元)及东亚“聚圆宝”系列5(人民币)则投资中国电信业、铝业及保险业,它们与在香港上市的中国移动(0941.HK)、中国铝业(2600.HK)及中国人寿(2628.HK)三只H股挂钩。据分析,因“港股直通车”出台的外在利好因素,该行看好同在A及H股上市的中国铝业及中国人寿以及尚未在A股上市的中国移动的股价。

  以上产品均保本。不过,若投资者在到期日或用于防损的“触发事件”发生前提早赎回,原本的投资金额未必可全数取回。而“如意宝”系列7以美元为单位,投资者要承担美元贬值的汇率风险。

  观点

  投资港股,首先要认清风险

  各家银行推出的挂钩港股理财产品投资方式各不相同,和所有的投资行为一样,风险始终存在。投资港股最显见的风险就是人民币升值。人民币升值对QDII产品的盈利水平提出了更高的要求。数据显示,今年以来人民币汇率累计升值幅度已经将近3%,考虑到目前的通货膨胀及加息等因素,QDII产品的年收益率至少要在10%以上,才具有投资价值,否则每年4%左右的汇率损失就不可避免。

  除了汇率风险,香港股市的整体大势,以及相关理财产品的投资方式也蕴藏风险。自8月份以来,短短两个月的时间,在各种利好刺激特别是“港股自由行”消息的带动下,香港股市呈现出罕见的持续暴涨格局,恒生指数上扬近万点,升幅超过40%,内地投资者比较熟悉的国企指数更是上升超过60%.近几日,A股与H股互换传闻更是引发恒生指数大幅振荡,日波幅动辄以千点计。从管理层对该传闻的回应看,A股和H股互换乃至从中套利,短期内恐怕很难成为现实,当然,长远来看,A股和H股必然会走向统一,投资者欲从中套利,需要承担的时间成本是难以估算的。

  恒生指数大幅波动,给喜好风险的恒指期货玩家带来了机会,当然,风险也随之加大,一旦错判大势,损失也会相当惊人。

  投资港股,最不可测的还是放弃A股投资机会的机会成本。A股现在虽然高处不胜寒,但在市场流动性充沛及通胀预期下,中长期前景依然乐观。A股与成熟市场最大的区别在于其成长性,A股票的1000多家上市公司是中国各个行业的领先者,其中必然会有许多公司享受中国经济成长的果实,成长为世界级的巨头,给眼力好的投资者带来欧美成熟市场难得一见的丰厚回报。整体而言,买A股就是买中国经济的未来。(伊晓霞 辛灵 段雪 陈春敏 匡离离)

编辑:席梦婷】
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