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近日公布的1月份CPI数据显示,居民消费价格总水平同比上涨7.1%,创出10年来新高。在此背景下,我们认为投资机会可以从以下三方面去把握:
从行业层面上,可选择中上游的行业进行投资。由于CPI攀升,在我们统计的37个行业中,已经有18个行业接近或已经处于亏损状态,而这些行业均为中游及下游的行业。而反过来,上游行业恰恰能在价格的走高中受益,且很大程度上其受益与通胀成正比,如煤炭、石油和天然气开采、有色和黑色金属采掘业及农业等。而部分转嫁能力强的中游行业,同样能在通胀中受益,如钢铁、有色、医药、造纸、化学基础原材料、化纤等行业。
从公司层面上,选择产品溢价能力强、成本上涨压力较小,或可以转嫁成本压力的行业龙头公司投资。毕竟,行业中的龙头公司必然是行业内议价能力和成本转嫁能力最强的,而且,龙头公司又具有最强的行业整合与并购能力。
在投资大师彼得·林奇看来,一些行业前景并不乐观的龙头公司,恰恰存在着很大的投资机会。由于行业增长并不乐观,就根本不用担心竞争,因为不会有其他公司对这一行业感到兴趣。这样,公司就有了保持稳定增长以及扩大市场份额的回旋余地。这些公司成功的经验也许在于:虽然行业没有增长,但公司通过扩大行业中的市场份额,照样能得到很好的发展。另外,行业增长并不乐观的公司,还具有行业内公司整合和并购的价值。
从板块层面看,选择资源和消费类进行投资。研究表明,不管是资源类还是消费类上市公司,在CPI上扬阶段,其产品的价格往往是逐步上涨的,而同时,其成本压力要么不大,要么可以转嫁。而这又会促使公司的收入增加和利润上升。在资源板块中,包括煤炭、有色、钢铁、石油等行业相关公司,而在消费板块中,则包括百货公司、食品饮料、旅游、地产和金融等行业相关公司。
综合来看,草甘磷、纯碱、钾肥、煤化工、钢铁、粘胶、煤炭、石油、农产品、旅游等行业及相关公司如华星化工、三龙化工、盐湖钾肥、冠农股份、湖北宜化、江苏索普、中泰化学、澳洋科技、西宁特钢、华新水泥、北大荒、华峰氨纶等,都存在着较大机会,值得重点关注。(金韬)
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