创业板时间之窗开启 券商五大“底牌”待揭(2)——中新网
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    创业板时间之窗开启 券商五大“底牌”待揭(2)
2009年09月25日 09:27　来源：证券日报　发表评论　　【字体：↑大 ↓小】

　　在这些拟上市企业的保荐人中，国信证券、平安证券、广发证券、招商证券等成为领跑者，这4家券商首批申报的创业板项目均在10家左右，遥遥领先于其他保荐机构。因此，其承销收入占总收益比例会提升。

　　券商将动用多少资金“打新”？

　　创业板推出初期，上市公司股价的大幅上涨已成为众多机构及投资者的共同预期。其“打新”收益更是获益不菲，因此券商自然不会放弃这块“奶酪”。

　　数据显示，自今年6月IPO重启以来，有63多家券商参与了共24只新股网下申购，共申购股份数575.5亿股;申购资金总计3663.5亿元，平均每家券商单次申购资金高达4.74亿元，大幅超过2008年和2007年。其中某家券商单次“打新”投入的申购款居然高达200亿。

　　从申购情况来看，大券商更青睐大盘股，中小券商的身影则闪现在大小盘股。统计表明，参与中国建筑、四川成渝和光大证券“打新”的券商分别达54家、52家和44家;参与中小板公司“打新”的券商在30家左右。

　　创业板上市公司股本偏小，一般发行股本在1500万股-3000万股，相应地，申购的中签率也会降低，但是收益却会大幅提升。申银万国认为，按照海外市场的经验，推出初期创业板个股都大幅跑赢主板市场，且推出初期新股三个月涨幅为正。对于机构投资者而言，创业板的启动将增厚“打新”收益率。

　　券商股价会否步入升途？

　　自上证指数8月4日创出今年3478.01点的高点后，开始出现回调，至8月31日的最低点2663点，一个月的回调幅度达23.4%。在各板块的普跌中，受伤最重的当属金融板块，券商股则首当其冲。

　　光大证券以21.08元/股的发行价，对应58.56倍的市盈率，成为今年6月重启IPO以来最高的、也是A股历史第八高的发行市盈率的股票。光大证券8月18日上市后，其炫目的“光环”反而拖累了券商股，而今其股价离发行价仅有10%的距离。由此，券商股的估值引发了市场人士的分歧。

　　经过此轮下跌，券商股的风险得到释放。纵观券商机构对券商股的评价，看多的占多数。 海通证券认为，以A股日均成交金额2000亿元测算，近期市场调整使部分券商2009年动态PE降至25倍以下；而市场下跌时成交金额仍维持2000亿元左右，近期指数下跌尚未使前期自营投资出现损失。因此，券商具备业绩和估值双重推动优势，依然维持行业“增持”评级。

　　国泰君安认为，今年以来日均交易额已达到2160 亿元，全年在2000亿元应没有疑问。谨慎起见，我们按照(1800/2800)的基准假设对券商的业绩重新进行测算，并重新给出不同情景下券商的业绩预期。结果表明，目前券商股、尤其是大券商的估值安全边际已高，依然看好大券商的投资价值。

　　券商无疑是创业板推出的最大受益者，因此券商股的走势给投资者平添了美好猜想。券商板块会借创业板的东风，推动其股价重新步入上升通道吗?

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直隶巴人的原贴：
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