- 人民币升值和热钱双鬼拍门 央行：拖字诀应急(2)
林毅夫认为，人民币升值可能会扼杀全球复苏。由于从中国进口的消费品会更贵，还将遏制美国的消费需求。由于大部分种类的中国输美商品在美国国内都不生产，人民币升值并不会使美国对华贸易逆差收窄。因此，美国消费者只会在进口商品上付更多的钱，即使不是中国商品，也会是其他国家商品。
对中国来说，稳定的人民币对保持中国出口经济的运转至关重要，而这相应地会将经济的健康传播到其他国家。
货币政策“拖”字诀，为国内经济发展多争取时间
面对人民币升值压力和汹涌热钱，中国央行如何应对？
“央票的发行和准备金率的调整在过去几年一直是央行对冲过剩流动性的主要工具�！闭猩讨と紫醚Ъ叶“不衔�，热钱流入将难以控制，同时打击刚刚呈现复苏势头的出口。因此，我们最优的策略是跟随美元的加息步伐，而不是领先。
丁安华表示，对通胀预期的管理可以通过调节流动性来实现，如通过正回购、现券交易和发行中央银行票据等公开市场业务回收流动性，甚至可以在适当时候重新提高商业银行准备金率。
事实上，中央银行对流动性的回收可能已经开始，银行同业拆借利率已经上升。
10月份公开市场共回收资金1560亿元，10月份也由此成为公开市场操作的转折点。上周，央行资金净回笼达1230亿元。而随着经济的继续复苏，回收流动性的力度可能会持续加强。
“短期来看，在国际流动性过剩的前提下，央行的货币政策将主要体现一个‘拖’字诀，为国内的经济发展尽量多争取一些时间�！蹦崴难芯勘ǜ嬷赋�，金融�；�，人民币升值的速度应该会明显慢于�；�，继续在2010年的大部分时间内保持人民币和美元的汇率稳定(图4)。从过往处理�；木榭梢钥闯�，中国政府处理外生�；某寤饔辛礁鎏氐悖旱谝�，后�；贝拇胧┬Ч赡苎有铣な奔�。1998年以来，外汇储备一直处于较高的增速，亚洲金融�；倍杂谕獯⒉蛔愕牡Ｓ潜闶窃蛑�。第二，后�；贝≡窠衔踩恼�。以汇率的波动来看，1998年亚洲金融�；�，人民币的汇率不再波动，而是完美地绑定美元。2010年在人民币升值的问题上，相信政府应该也会遵循这两个原则。
中期来看，在国际利率回升和国内企业盈利状况改善以后，央行将有可能在明年三季度启动利率工具。长期来看，汇率工具将成为央行货币政策中越来越重要的一个手段。人民币国际化进程的推进，将成为今后很长一段时间内国内货币政策的一个主基调。( 龙金光 实习生 陈雨)
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