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2008年4月24日,受印花税下调刺激,两市高开高走,沪综指最高3593.20点,收于3583.03点,涨幅9.29%;深成指收于12914.76点,上涨1130.61点,涨幅9.59%。 中新社发 李国 摄
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2008年4月24日,受印花税下调刺激,两市高开高走,沪综指最高3593.20点,收于3583.03点,涨幅9.29%;深成指收于12914.76点,上涨1130.61点,涨幅9.59%。 中新社发 李国 摄
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久违了的普涨行情再次出现。4月24日,受印花税下调至千分之一等利好刺激,沪深股指高开高走,“4•24”井喷行情创出A股市场有涨跌幅限制以来的单日涨幅之最,成交量创出2007年6月中旬以来的最大记录,两市超过800只非ST股涨停,也是本轮牛市来极为罕见的情况。
4月23日晚上,印花税率降低的消息传出后,一些股民就在网上留言说:“要抓紧抢筹,无论什么股票,只要抢到就赚钱!4月24日的行情,或许就是这种疯狂抢筹运动的结果。
就连此前被市场预测“可能出现无量跌停,基金损失将超过60亿元”的宏达股份,亦有许多投资者冲进去抢筹。成交量达23.3万手,对照此前市场“无量跌!钡耐坡劾纯,此成交量算得上是天量了。遗憾的是,这依然未能改变宏达股份跌停的命运。作为一个教训,但愿能让更多的投资者清醒。
一调控就暴跌,一救市就暴涨,A股总是在这种怪圈中挣扎,而广大股民的投资偏好,在某种程度上也是暴涨暴跌的推动者。印花税率下调只是交易成本的降低,而这种降低对每个投资者都是公平的,从这个角度来看,这种利好因素的影响不应被过分夸大,一旦将它作为抢筹的依据,不再看上市公司的业绩和发展前景,就可能误入歧途。
任何成功的投资者都有自己独特的分析工具。比如,巴菲特坚持价值投资为导向,数十年如一日,积聚了令世人羡慕的巨大财富,他对上市公司的选择是,企业必须具备下列特征:一是业务简单明了;二是竞争优势明显;三是企业少负债,现金流持续稳定;四是企业经营有方,经营团队诚实能干。
那么,我们的投资者依靠的又是什么分析工具呢?这是一个很快就将面临的问题。印花税率下调的利好消息正在释放,一旦释放完毕,A股市场的板块分化、个股分化现象将直观地体现出来。如果投资者带着抢筹的思维,不仅难以获利,还可能因对风险的忽略而遭致亏损,甚至被市场淘汰出局。
后印花税时代的股市绝非一帆风顺,大小非解禁问题虽然经过制度的修正得到了缓解,但这种压力仍然是悬在A股市场的一把达摩克利斯剑。再融资的规范问题、新股发行的改革问题等等,都有待逐步解决和修正,而通胀压力问题、次债;姆⒄骨魇、美国经济衰退对我国经济的影响等等,都需要进一步关注。
在印花税率下调消息释放过后,投资者应该更加冷静。应该认识到,印花税作为重要的一种调控工具,在它用完之后,有关部门一定会更加尊重市场自身的运行规律,更注重市场自己调节功能的发挥。政策因素对股市的影响将逐渐被市场自身的调节功能替代,这是一种必然的趋势。如果忽略这一点,有可能被市场淘汰。
因此,后印花税时代,投资者应该尽快找到自己的分析工具,培养早已经为成熟资本市场主流的价值投资理念。实际上,最终在资本市场脱颖而出者,无不在以价值投资理念指导自己的投资选择。后印花税时代,应该是理性思维和价值判断成为中国资本市场的主流。果如此,则是中国资本市场之幸,中国股民之幸。(冯光明)
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