业内分析:加息虽未出现 债市谨慎心态有增无减
2008年07月15日 16:33 来源:新民晚报
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上周五上证国债指数收于113.43点,较前一周上涨了0.14点,全周共成交了19.07亿元。同日上证企债指数收于117.82点,较前一周下跌了0.08点,全周共成交30.09亿元。本周一上证国债指数收于113.45点,上证企债指数收于117.86点。
虽然一度闹得沸沸扬扬的升息传闻仍然未得以兑现,但债市整体的谨慎心态没有任何缓解。总体来看,目前处于一个消息的真空阶段,各方面的不确定因素依然较大。
首先是即将公布的CPI指数。虽然5月CPI指数有小幅下挫,市场预计6月CPI会继续下行,但不断上涨的PPI指数对CPI指数的推动作用不容忽视。即使CPI保持回落态势,若达不到市场的预计幅度,仍会成为下一轮杀跌的理由。
然后是对加息预期的反应。出现加息传言后,债券收益曲线曾一度明显陡峭化,市场也曾出现恐慌性杀跌。市场对加息预期的反应已远远超出加息本身的效应。从央行的政策来看,下半年的加息只是时间问题。只有等加息尘埃落定,市场解除这种过度的反应,再配合近期较宽裕的资金,债市才有望迎来新一轮的行情。
最后是资金面的不确定性。虽然近期资金较宽松,外汇占款的加大投放也带来部分流动资金,但从央行目前从紧的货币政策来看,不排除进一步提高准备金率回笼流动性的可能。过去的半年,央行已四次提高准备金率,达到目前的17.5%,如果进一步上升,将对债市产生不利影响。(倪雨辰 交行上海分行)
【编辑:杨威】
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