- 《中华文摘》文章：邓普顿的投资法则
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文/韦夏怡
作为金融界又一位具有传奇色彩的人物，约翰•邓普顿(John Templeton)被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。福布斯杂志称他为“全球投资之父”及“历史上最成功的基金经理之一”。
1937年，也就是在经济大萧条时，约翰•邓普顿成立了自己的公司——Templeton，Dobbrow&Vance；1939年，26岁的邓普顿依靠1万美元的借款购买了104家公司的各100股股票，几年后，其中100家公司的成功为邓普顿掘得了第一桶金，资产规模迅速扩展到了亿元，旗下拥有8只共同基金；1968年，公司更名为TempletonDamroth并被转售，同年，邓普顿建立了自己的邓普顿成长基金。
“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭�！钡似斩俚恼饩涿蕴逑殖隽怂谕蹲柿煊虻闹饕砟�。作为上世纪最著名的逆向投资者，邓普顿着眼于寻找那些价值型投资品种，也就是他说的“淘便宜货”。邓普顿相信，完全被忽视的股票是最让人心动的便宜货——尤其是那些投资者们尚未研究的股票。他的投资法宝是：“在全球范围寻找低价的、长期前景良好的公司作为投资目标�！彼耐蹲史椒ㄔ虮蛔芙嵛骸霸诖笙籼醯牡偷懵蛉�，在高点抛出，并在这两者间游刃有余�！�
作为价值投资的模范，邓普顿不仅让美国人知道海外地区投资的好处，还开了全球化投资的先河。自1987年退休之后，他著书立说阐述自己的人生哲理，将其投资法则归纳为15条。
1.信仰有助投资：一个有信仰的人，思维会更加清晰和敏锐，犯错的机会因而较少。要冷静和意志坚定，能够做到不受市场环境所影响。谦虚好学是成功法宝，那些好像对什么问题都知道的人，其实连真正要回答的问题都不知道。投资中，狂妄和傲慢所带来的是灾难，也是失望，聪明的投资者应该知道成功是不断探索的过程。
2.要从错误中学习：避免投资错误的唯一方法是不投资，但这却是你所能犯的最大错误。不要因为犯了投资错误而耿耿于怀，更不要为了弥补上次损失而孤注一掷，而应该找出原因，避免重蹈覆辙。
3.投资不是赌博：如果你在股市不断进出，只求几个价位的利润，或是不断抛空，进行期权或期货交易，股市对你来说已成了赌场，而你就像赌徒，最终会血本无归。
4.不要听“贴士”：小道消息听起来好像能赚快钱，但要知道“世上没有免费的午餐”。
5.投资要做功课：买股票之前，至少要知道这家公司出类拔萃之处，如自己没有能力办到，便请专家帮忙。
6.跑赢专业机构性投资者：要胜过市场，不但要胜过一般投资者，还要胜过专业的基金经理，要比大户更聪明，这才是最大的挑战。
7.价值投资法：要购买物有所值的东西，而不是市场趋向或经济前景。
8.买优质股份：优质公司是比同类好一点的公司，例如在市场中销售额领先的公司，在技术创新的行业中科技领先的公司以及拥有优良营运记录、有效控制成本、率先进入新市场、生产高利润消费型产品而信誉卓越的公司。
9.趁低吸纳：“低买高卖”是说易行难的法则，因为每个人都买入时，你也跟着买，造成“货不抵价”的投资。相反，当股价低、投资者退却的时候，你也跟着出货，最终变成“高买低卖”。
10.不要惊慌：即使周围的人都在抛售，你也不用跟随，因为卖出的最好时机是在股市崩溃之前，而并非之后。反之，你应该审视自己的投资组合，卖出现有股票的唯一理由，是有更具吸引力的股票，如没有，便应该继续持有手上的股票。
11.注意实际回报：计算投资回报时，别忘了将税款和通胀算进去，这对长期投资者尤为重要。
12.别将所有的鸡蛋放在同一个篮子里：要将投资分散在不同的公司、行业及国家中，还要分散在股票及债券中，因为无论你多聪明，也不能预计或控制未来。
13.对不同的投资持开放态度：要接受不同类型和不同地区的投资项目，现金在组合里的比重亦不是一成不变的，没有一种投资组合永远是最好的。
14.监控自己的投资：没有什么投资是永远的，要对预期的改变作出适当的反应，不能买了只股票便永远放在那里，美其名曰“长线投资”。
15.对投资抱正确态度：虽然股市会回落，甚至会出现股灾，但不要对股市失去信心，因为从长远而言，股市始终是会回升的，只有乐观的投资者才能在股市中胜出。
(摘自《名人传记•财富人物》）
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